Việc nới room tín dụng cho 15 nhà băng sẽ khiến hoạt động phát hành trái phiếu của nhóm ngân hàng sôi động trở lại?

Theo báo cáo thị trường trái phiếu doanh nghiệp tháng 8/2022 vừa được Fiin Group công bố, thị trường trái phiếu vừa ghi nhận tháng có lượng phát hành thấp nhất cả năm, thấp hơn cả tháng 2 - thời điểm Tết vốn có tính chu kỳ với khối lượng thấp. Cụ thể, giá trị phát hành trong tháng 8 đạt 9,4 nghìn tỷ VNĐ, giảm 84% so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn 58% so với tháng trước đó. Nguyên nhân chủ yếu do sự cẩn trọng và chờ đợi các chính sách mới từ cả phía nhà đầu tư lẫn nhà phát hành

Trong đó, nhóm ngành bất động sản cho thấy diễn biến tích cực khi giá trị phát hành tăng gấp 4,3 lần so với tháng trước, trong đó có 56% thuộc về Công ty Cổ phần Fuji Nutri Food với lô trái phiếu 1 nghìn tỷ VNĐ đáo hạn vào 12/08/2023. Các doanh nghiệp bất động sản có hồ sơ tín dụng tốt và minh bạch vẫn huy động được trái phiếu.

Một hiện tượng được nhóm nghiên cứu đặc biệt lưu ý đó là trong thời gian vừa qua có một số doanh nghiệp có tên trong ngành xây dựng song lại phát hành trái phiếu để phát triển các dự án bất động sản. Ví dụ như CTCP Đầu tư Xây dựng Trường Khải, CTCP Xây dựng Minh Trường Phú và CTCP Xây dựng Kiến Hưng Thịnh.

Các chuyên gia từ Fiin Group cũng nhấn mạnh, việc ngành bất động sản liên tục gặp phải nhiều "sóng gió" trong thời gian vừa qua đã khiến cho một số doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc đáp ứng nghĩa vụ nợ vay. Áp lực đáo hạn của các doanh nghiệp đang tăng cao. Thực tế này có thể sẽ còn xảy ra với một số trường hợp khác khi mà phần đông tổ chức phát hành trong 2-3 năm trước là các doanh nghiệp chưa niêm yết bao gồm công ty dự án có sức khỏe tài chính yếu, chưa có lịch sử kinh doanh và dòng tiền ổn định. 

Hoạt động phát hành của các tổ chức tín dụng tiếp tục dẫn đầu thị trường với tổng cộng 15 đợt phát hành, đạt quy mô là 7,24 nghìn tỷ VNĐ, chiếm 77% thị trường sơ cấp. Số liệu của tổ chức tín dụng có sự sụt giảm đáng kể cả về tỷ trọng phát hành lẫn giá trị phát hành, giảm lần lượt 12% và gần 3 lần so với tháng trước. Các chuyên gia từ Fiin group cho rằng việc nới room trong tháng 9 sẽ khiến cho hoạt động phát hành từ các ngân hàng sẽ nhanh chóng sôi động trở lại trong những tháng cuối năm.

Về triển vọng thị trường, mặc dù thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục trạng thái thanh khoản sụt giảm trong nhiều tháng qua khi chờ đợi định hướng từ chính sách mới, nhóm phân tích vẫn tiếp tục duy trì kỳ vọng vào một sự hồi phục và tăng trưởng của thị trường khi các yếu tố vĩ mô vẫn đang tích cực và có nhiều triển vọng. Thêm vào đó, việc Moody’s nâng xếp hạng tín nhiệm quốc gia dài hạn của Việt Nam từ mức Ba3 lên mức Ba2, với triển vọng ổn định cũng đã tiếp tục khẳng định vị thế quốc gia, khi chỉ có bốn quốc gia được tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế này nâng hạng từ đầu năm đến nay. Cùng với đó, Ngân hàng Nhà nước cũng đã điều chính nới room tín dụng cho 15 ngân hàng thương mại, qua đó tạo điều kiện cho tín dụng vào sản xuất kinh doanh và các lĩnh vực ưu tiên, đó cũng là yếu tố hỗ trợ cần thiết để có thể duy trì dòng vốn cho các doanh nghiệp trước khi quy định mới về trái phiếu doanh nghiệp được ban hành và có hiệu lực.