Thất vọng vì "cỗ máy" kiếm tiền VinaSoy không được nhắc đến nhiều, VCSC cho rằng giá cổ phiếu QNS đã ở mức hợp lý

  • 3/29/2017 9:39:00 AM

Vinasoy là “cỗ máy” kiếm tiền cho Đường Quảng Ngãi. Tuy vậy, Đại hội cổ đông năm 2017 mới đây, cỗ máy kiếm tiền này không được công ty nhắc đến nhiều.

Trong khi ngành sữa cạnh tranh ngày càng khốc liệt từ các hãng lớn như Vinamilk, FrieslandCampina Việt Nam, TH Milk, NutiFood,… thì VinaSoy âm thầm gặt hái thành quả vì quyết định lựa chọn hướng đi ngách từ lâu và sớm thống lĩnh thị trường. Mặc dù tăng trưởng doanh thu có giảm nhẹ nhưng hoạt động kinh doanh của VinaSoy vẫn là mảng đóng góp chính vào lợi nhuận gộp của công ty đường Quảng Ngãi (QNS). Nếu như 6 tháng đầu năm 2011, VinaSoy đạt gần 150 tỷ đồng, đóng góp chưa đến 1/3 lợi nhuận cho QNS thì hiện con số này đạt 1.022 tỷ đồng năm 2016 tương đương gần 2/3 tổng lợi nhuận trước thuế của Đường Quảng Ngãi.
[caption id="attachment_52556" align="aligncenter" width="601"] Nói gọn lại, Vinasoy là “cỗ máy” kiếm tiền cho Đường Quảng Ngãi.[/caption]

Tuy vậy, Đại hội cổ đông năm 2017 mới đây, cỗ máy kiếm tiền này không được công ty nhắc đến nhiều và đây là một “điểm trừ” khiến Chứng khoán Bản Việt quan ngại không ít và công ty chứng khoán danh tiếng này nhận định cổ phiếu QNS đang giao dịch gần giá trị hợp lý với PER trượt 12 tháng là 14,3 lần..

Theo báo cáo phân tích Đường Quảng Ngãi hôm qua, công ty chứng khoán Bản Việt cho rằng Ban lãnh đạo CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS) đã không đề cập nhiều đến mảng sữa đậu nành trong ĐHCĐ. Đồng thời, ĐHCĐ năm nay cũng không có phần hỏi đáp. VCSC cũng nhận định rằng Đường Quảng Ngãi đề ra mục tiêu LNST 2017 rất thận trọng, chỉ 184 tỷ đồng, tương đương giảm 89% so với năm 2016 và công ty có thể vượt mục tiêu này chỉ trong một quý.

Cũng theo VCSC, việc Đường Quảng Ngãi chậm trễ trong việc mở rộng công suất đường nhiều khả năng sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng sản lượng 2017. Ban lãnh đạo trước đây dự kiến đến cuối năm 2016 sẽ hoàn tất việc mở rộng công suất Nhà máy đường An Khê từ 10.000 tấn mía/ngày lên 18.000 tấn mía/ngày. Tuy nhiên, chậm trễ trong việc lắp đặt máy móc khiến công suất hiện tại của nhà máy chỉ đạt 12.000 tấn mía/ngày. Công ty dự kiến sẽ hoàn tất việc mở rộng công suất còn lại trong tháng 04/2017. Vì vậy, QNS cho rằng sản lượng đường 2017 sẽ không tăng mạnh như mục tiêu đề ra trước đây.

Nhà máy điện sinh khối đang trong giai đoạn chạy thử. Khoảng 30%-40% sản lượng điện do nhà máy sản xuất sẽ cung cấp cho hoạt động sản xuất đường của QNS, trong khi phần còn lại sẽ được bán cho Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) với giá 5.8 cents/kWh. Ban lãnh đạo ước tính nhà máy điện này năm 2017 sẽ mang lại khoảng 200 tỷ đồng doanh thu và 70 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế.

Chứng khoán Bản Việt cho rằng cổ phiếu QNS đang được định giá hợp lý. Tỷ lệ PER 2016 hợp lý cho mảng sữa đậu nành của QNS là khoảng 17 lần, thấp hơn 30% so với PER của VNM vì triển vọng tăng trưởng của QNS không tích cực bằng (theo quan điểm của Bản Việt). Vì mảng sữa đậu nành đóng góp khoảng 50%-55% LNST 2016, VCSC ước tính dựa trên giá cổ phiếu hiện nay, các mảng kinh doanh khác (đường, bia, và bánh kẹo) đang được định giá 11 lần, mà theo Chứng khoán Bản Việt là khá hợp lý.

Theo Trí thức trẻ

Tags:

Tin khác

Xây dựng Trung tâm tài chính quốc tế, hướng tới đột phá chiến lược

  • Thứ Bảy, 09/08/2025 13:03 CH

Ngày 1/8/2025, Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính, Trưởng Ban Chỉ đạo Trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam đã ký Quyết định số 114/QĐ-BCĐTTTC, phê duyệt Kế hoạch hành động triển khai xây dựng Trung tâm tài chính quốc tế (TTTCQT) tại Việt Nam. Đây được xem là những bước đi chiến lược, mang tầm nhìn dài hạn nhằm đưa Việt Nam trở thành điểm đến hấp dẫn trên bản đồ tài chính khu vực và toàn cầu.

Tạo lợi thế cạnh tranh trong thị trường bảo hiểm nhân thọ

  • Thứ Hai, 04/08/2025 05:36 SA

Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững (2015- 2021), từ năm 2022 thị trường bảo hiểm nhân thọ tại Việt Nam có dấu hiệu chững lại và suy giảm rõ rệt. Đặc biệt, trong các năm 2023 và 2024, phí bảo hiểm giảm lần lượt 11,9% và 5,7%, trong khi số lượng hợp đồng giảm 10,7% và 5,2% so với năm liền trước. Điều này cho thấy thị trường đang chịu ảnh hưởng từ các yếu tố như suy thoái kinh tế, thay đổi trong hành vi tiêu dùng, đặc biệt là mất niềm tin từ khách hàng sau các vụ việc tiêu cực.

Duy trì lãi suất ở mức thấp quá lâu sẽ tiềm ẩn rủi ro

  • Thứ Hai, 28/07/2025 05:55 SA

Trong bối cảnh kinh tế thế giới còn nhiều biến động và Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025, điều hành chính sách tiền tệ, đặc biệt là công cụ lãi suất đang được kỳ vọng phát huy vai trò hỗ trợ tăng trưởng và ổn định kinh tế vĩ mô. Trao đổi với phóng viên Thời báo Ngân hàng, ông Nguyễn Quang Huy, Giám đốc điều hành Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi

Trung tâm tài chính quốc tế: Nâng cao vị thế Việt Nam trong chuỗi giá trị toàn cầu

  • Thứ Hai, 21/07/2025 05:57 SA

Việc xây dựng Trung tâm tài chính quốc tế (TTTCQT) của Việt Nam tại TP. Hồ Chí Minh từ định hướng phát triển kinh tế của thành phố gắn liền với phát triển thị trường tài chính là một trong những lĩnh vực ưu tiên hàng đầu trong quá trình dịch chuyển cơ cấu kinh tế, gắn với các cơ chế chính sách đặc thù, tầm nhìn dài hạn. Xung quanh vấn đề này, ông Nguyễn Hồng Văn, Phó tổng giám đốc Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TP. Hồ Chí Minh (HFIC) đã có những chia sẻ với phóng viên.

Tin đọc nhiều

Video

Ngân hàng

Chứng khoán

Doanh nghiệp