Áp lực tăng trưởng tín dụng sẽ dồn lên 4 tháng cuối năm

Theo SSI, trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng 8 tháng mới đạt một nửa chỉ tiêu mới là 21%-22%, áp lực sẽ dồn lên 4 tháng cuối năm với hơn 600 nghìn tỷ tín dụng cần được giải ngân.

Thanh khoản ổn định, lãi suất liên ngân hàng tăng nhẹ

Thanh khoản hệ thống ngân hàng duy trì ổn định. Lãi suất liên ngân hàng tăng nhẹ trong tuần trước nhưng vẫn giữ ở mặt bằng thấp.

Cụ thể, lãi suất qua đêm tăng +12bps lên 0,77%, lãi suất 1 tuần tăng +7bps lên 0,95%, lãi suất 1 tháng tăng +1bps lên 1,73%, trong khi lãi suất 3 tháng giảm nhẹ -1bps xuống 3,24%. NHNN phát hành thêm 23 nghìn tỷ tín phiếu, với 21 nghìn tỷ tín phiếu đáo hạn, NHNN đã hút ròng khỏi hệ thống 2 nghìn tỷ. Lãi suất tín phiếu giảm nhẹ -1bps xuống 0.34%.

Theo công bố tại phiên họp thường kỳ Chính phủ tháng 8, tính tới ngày 21/8, tín dụng đã tăng 10,06%. Còn theo báo cáo của Uỷ ban giám sát tài chính Quốc gia, tăng trưởng tín dụng tới hết tháng 8 đạt 11,,5%. Cả hai con số này đều cho thấy rằng tín dụng đã tăng chậm lại rất nhiều so với đầu năm. Uỷ ban giám sát tài chính Quốc gia cũng cho biết tiền gửi của KBNN tại các ngân hàng tiếp tục tăng, đạt khoảng 160 nghìn tỷ vào cuối tháng 8 (+68%Ytd). Cộng hưởng từ hai yếu tố này, trạng thái thanh khoản ổn định tiếp tục được duy trì.

Tuy nhiên trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng 8 tháng mới đạt một nửa chỉ tiêu mới là 21%-22%, áp lực sẽ dồn lên 4 tháng cuối năm với hơn 600 nghìn tỷ tín dụng cần được giải ngân. Bên cạnh đó, lạm phát đang có xu hướng nhích tăng cũng sẽ gây áp lực không nhỏ lên định hướng chính sách tiền tệ nới lỏng.

Phát hành TPCP vẫn khó khăn

Phát hành trái phiếu Chính phủ vẫn chưa có nhiều cải thiện. Trong tuần qua, Kho bạc Nhà nước đã gọi thầu thêm 2000 tỷ trái phiếu chia đều cho 4 kỳ hạn 5, 7, 10 và 15 năm. Cầu trái phiếu tăng nhẹ với tổng giá trị đăng ký đạt 5520 tỷ, tuy nhiên KBNN chỉ phát hành được 200 tỷ kỳ hạn 10 năm với lãi suất giữ nguyên ở 5.38%. Sau nhiều tuần đấu thầu rất chậm, các thành viên thị trường bắt đầu hạ lãi suất kỳ vọng, lãi suất thấp nhất với các kỳ hạn 7, 10 và 15 năm đều hạ từ 5bps – 20bps, lãi suất cao nhất với kỳ hạn 5 năm cũng giảm -10bps. Tuy nhiên, trong bối cảnh giải ngân vốn trái phiếu chậm, gánh nặng trả lãi lớn khiến Kho bạc Nhà nước không có áp lực nâng lãi suất để phát hành trái phiếu.

Trong tháng 8, Kho bạc Nhà nước chỉ phát hành được 3179 tỷ trái phiếu, nâng tổng khối lượng trái phiếu phát hành từ đầu năm lên 204.7 nghìn tỷ, hoàn thành 84,1% kế hoạch cả năm.

Khối ngoại mua ròng 900 tỷ trái phiếu

Nhịp độ giao dịch trên thị trường thứ cấp vẫn khá sôi động. Tổng giá trị giao dịch cả tuần giảm nhẹ nhưng vẫn cao ở mức 48,4 nghìn tỷ, tương đương 9,7 nghìn tỷ/phiên. Lợi tức trái phiếu đã chững lại và giảm nhẹ vào cuối tuần. Các kỳ hạn dưới 5 năm đều giảm từ 1bps – 12bps, các kỳ hạn dài từ 7 năm chỉ tăng nhẹ từ 1bps – 3bps.

Khối ngoại mua ròng trở lại sau 2 tuần bán ròng liên tiếp. Giá trị mua ròng đạt 902 tỷ đồng.