VN-Index hướng mốc 1.800 điểm

Thị trường bứt phá, vượt ngưỡng 1.600 điểm

Tuần qua, VN-Index tiếp tục xu hướng tăng mạnh, đóng cửa ở 1.584,95 điểm, tương đương tăng 6% so với tuần trước. Diễn biến đáng chú ý nhất là phiên 5.8, khi chỉ số bất ngờ giảm tới 60 điểm nhưng lực cầu nhanh chóng quay trở lại, giúp thị trường phục hồi ngay trong các phiên kế tiếp. Đáng chú ý, trong phiên sáng 11.8, VN-Index đã xác lập kỷ lục mới khi chính thức vượt ngưỡng 1.600 điểm.

Ông Đồng Thanh Tuấn - Công ty Cổ phần Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) - đánh giá, tín hiệu phân kỳ đang dần xuất hiện ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và các chỉ số chính khi áp lực chốt lời gia tăng. “Trong kịch bản cơ sở, VN-Index sẽ nhanh chóng vượt ngưỡng 1.600 điểm, nhưng áp lực chốt lời có thể khiến chỉ số điều chỉnh nhanh để kiểm định vùng hỗ trợ mới quanh 1.550 điểm” - ông Tuấn nhận định.

Ông cũng cho rằng, các nhịp rung lắc trong tháng 8 sẽ là nền tảng để thị trường hình thành vùng cân bằng mới, nhất là khi câu chuyện nâng hạng thị trường được kỳ vọng sẽ phản ánh rõ rệt hơn từ tháng 9. Theo ông, bên cạnh động lực từ lợi nhuận doanh nghiệp, kỳ vọng nâng hạng sẽ giúp thị trường duy trì được sự hứng khởi và thu hút dòng vốn mới từ cả trong và ngoài nước.

Kỳ vọng nâng hạng và “ẩn số” dòng vốn quốc tế

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc Phân tích CTCP Chứng khoán VPS - cho biết, thời gian gần đây, nhiều quỹ tư nhân lớn trên thế giới đánh giá rất cao triển vọng Việt Nam. Trước đây, đã có những dự báo về lượng vốn đầu tư sẽ chảy vào nếu thị trường được nâng hạng, nhưng các thống kê hiện nay mới chỉ dựa trên quỹ ETF, chưa thể đo lường chính xác các quỹ chủ động và quỹ tư nhân quốc tế.

“Khi Việt Nam chuyển sang thị trường mới nổi, sự quan tâm từ nhà đầu tư quốc tế chắc chắn sẽ tăng lên. Đây là một ẩn số có thể tạo ra ảnh hưởng lớn trong giai đoạn chuyển mình sắp tới. Tôi tin rằng triển vọng của thị trường Việt Nam là rất lớn và sẽ thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà đầu tư quốc tế” - ông Khánh nhận định.

Nền tảng vĩ mô và sóng lợi nhuận quý II tạo lực đẩy

Về các yếu tố vĩ mô, theo chuyên gia của SSI Research, kinh tế Việt Nam tháng 7 tiếp tục đà phục hồi, củng cố kỳ vọng đạt mục tiêu tăng trưởng 8,3 - 8,5% trong năm 2025. Các động lực chính như đầu tư công, FDI, sản xuất và tiêu dùng đều duy trì tích cực. Giải ngân vốn đầu tư công không bị gián đoạn bởi quá trình sáp nhập đơn vị hành chính; trong khi dòng vốn FDI tiếp tục thể hiện niềm tin của nhà đầu tư quốc tế bất chấp biến động thuế quan.

Môi trường lạm phát thấp, tỉ giá ổn định nhờ kỳ vọng FED giảm lãi suất 3 lần từ tháng 9.2025, cùng chính sách tài khóa dẫn dắt và chính sách tiền tệ hỗ trợ, được xem là điều kiện thuận lợi để kinh tế tăng tốc trong nửa cuối năm.

Đặc biệt, bức tranh kết quả kinh doanh quý II/2025 của doanh nghiệp niêm yết là điểm sáng. Tổng doanh thu tăng 6,9% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) tăng 31,5%, cao hơn nhiều so với mức 20,9% của quý I.

Các ngành vượt kỳ vọng gồm bán lẻ, phân bón, tiện ích, ngân hàng và khu công nghiệp; trong khi thực phẩm - đồ uống và một số cổ phiếu bất động sản nhà ở kém khả quan.

Bảy cổ phiếu VIC, NVL, VGI, HHS, HVN, PGV và VIX - chiếm 6,7% tổng lợi nhuận toàn thị trường và 14,4% vốn hóa - đóng góp một nửa mức tăng tuyệt đối của lợi nhuận quý II. Nếu loại nhóm này, lợi nhuận toàn thị trường vẫn tăng 14,8%; 80 cổ phiếu trong phạm vi nghiên cứu của SSI Research tăng 13,1%, cải thiện so với 10,6% của quý I.

Ngân hàng tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, chiếm 44% tổng NPATMI và đóng góp 28% mức tăng trưởng; tiếp theo là bất động sản (8% NPATMI, đóng góp 20%) và tiện ích (7% NPATMI, đóng góp 12%).

SSI Research dự báo lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 tăng 13,8%, gợi ý mức tăng 15,5% trong nửa cuối năm. Định giá P/E ở mức thấp, cùng các yếu tố hỗ trợ từ tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp, môi trường lãi suất thuận lợi và khả năng nâng hạng, là cơ sở để VN-Index hướng tới mốc 1.750 - 1.800 điểm vào năm 2026.