Phân bổ vốn vào nhóm cổ phiếu nào?

Diễn đàn Doanh nghiệp đã có cuộc trao đổi với ông Bùi Văn Huy - Giám đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư FIDT xung quanh vấn đề này.

- Nói về môi trường đầu tư, ông có nhận định gì về bức tranh chung của năm 2025? Liệu trong ngắn hạn, nhà đầu tư có thể yên tâm về khả năng giảm dần tác động tới thị trường từ các biến động?

Trước hết, nói về bức tranh dài hạn của năm 2025 - năm theo tôi có nhiều yếu tố để TTCK hưởng lợi cũng như kỳ vọng.

Thứ nhất là tăng trưởng kinh tế. Chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế của Quốc hội và Chính phủ đề xuất như được thấy, là một mục tiêu tăng trưởng kinh tế rất “tham vọng” trên 8%/năm, với nhiều cơ sở để hướng tới đạt mục tiêu. Theo đó, kinh tế tốt thì đương nhiên là TTCK trong dài hạn sẽ tốt. Lượng tiền,tín dụng bơm ra để hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế sẽ rất tích cực.

Thứ hai là câu chuyện nâng hạng thị trường. Nếu như điều này chúng ta đã nói rất lâu rồi, thì có thể trong năm 2025 câu chuyện nâng hạng thị trường theo chuẩn FTSE sẽ trở thành hiện thực. Và chúng ta thấy đây là một hỗ trợ rất tốt.

Thứ ba, kèm theo câu chuyện tăng trưởng kinh tế, là thúc đẩy đầu tư công mạnh mẽ (trên 900.000 tỷ đồng vốn đầu tư công). Cả 3 câu chuyện nói trên đều hỗ trợ thị trường trong dài hạn.

Đối với giai đoạn 6 tháng đầu năm nay, ngay từ đầu năm, TTCK đã bắt đầu đã đón những thông tin bất lợi từ bối cảnh vĩ mô toàn cầu. Nổi cộm nhất là chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump có thể dẫn đến biến động tỷ giá, dòng vốn ngoại, môi trường đầu tư cho nhiều ngành hàng khó có thể nói là không biến động, dù không hẳn hoàn toàn tiêu cực. Do đó, TTCK trong 6 tháng đầu năm nay vẫn ở trạng thái tích lũy, chuẩn bị cho giai đoạn tốt hơn vào cuối năm.

VN-Index vẫn đang loay hoay ở dưới ngưỡng 1.300 điểm.

- Tính theo quý, từ nay đến hết tháng 3/2025, liệu có những yếu tố nào cần tiếp tục theo dõi, thưa ông?

Đối với các diễn biến thế giới, chúng ta sẽ xem xét diễn biến của chính sách thuế quan và dòng chảy thương mại, cụ thể nhất là những quy định, chính sách thuế đối ứng giữa những quốc gia lớn.

Còn đối với các yếu tố trong nước, không chỉ riêng năm nay mà năm nào cũng vậy, vừa Tết xong thì tâm lý mọi người thường rất tích cực, điều này giúp thị trường có trạng thái tích cực hơn dù các diễn biến, chỉ số kém hay tốt. Trong giai đoạn hiện nay, thị trường cũng đang diễn biến như vậy dù chưa hẳn đã có thể bật lên ngay.
Chi tiết hơn, trong tháng 2/2025, ngoài những yếu tố đã nêu trên, cần lưu ý đối với thị trường trong nước, nếu “sóng mùa xuân” kết thúc thì chúng ta có thể đối diện với một số áp lực chốt lời. Việc review của các quỹ ETFs là một ví dụ, họ sẽ phải giảm tỷ trọng và chúng ta cần phải lưu ý đối với một số ngành hàng.

- Vậy theo ông, nhà đầu tư nên lưu ý gì trong chiến lược phân bổ nguồn vốn, từ nội tại và triển vọng thị trường?

Giai đoạn hiện nay và đến tháng 6/2025, các NĐT trên thị trường cũng sẽ có các động thái, mối quan tâm liên quan đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp - thông tin trước và sau ĐHĐCĐ.

Chẳng hạn, sở dĩ vào tháng 5, thị trường có thói quen “Sell in May”, là bởi NĐT bán vào tháng 5 sau khi doanh nghiệp khép mùa ĐHĐCĐ, thể hiện đầy đủ kế hoạch triển vọng kinh doanh của mình. NĐT sẽ xem xét triển vọng của từng doanh nghiệp trên cơ sở đó.
Ở giai đoạn hiện nay, trước mùa ĐHĐCĐ, khi các thông tin hỗ trợ không còn nhiều, các nhóm cổ phiếu lớn cũng đã tăng trưởng rất tích cực, dòng tiền đầu tư cũng đang chảy vào các nhóm Mid-cap, nhóm còn dư địa do chưa tăng trưởng nhiều.

Dòng tiền trên thị trường luôn là dòng tiền thông minh. Tuy nhiên, tôi cho rằng cần phân biệt đầu cơ với đầu tư cổ phiếu có nền tảng cơ bản, cần tránh đầu cơ vào những cổ phiếu vừa và nhỏ nhưng không có cơ bản, tránh rủi ro “kẹp hàng”.

Trong chiến lược chung (áp dụng cho bối cảnh và nội tại hiện tại), NĐT có thể xem xét từng nhóm cổ phiếu triển vọng, các yếu tố đã được nêu từ ban đầu. Đó là tăng trưởng kinh tế, nâng hạng thị trường và đầu tư công. Tăng trưởng kinh tế sẽ có sự đóng góp của ngành ngân hàng; nâng hạng thị trường chứng khoán sẽ là câu chuyện của nhóm chứng khoán, và những cổ phiếu doanh nghiệp lớn còn room ngoại - dự kiến được các nhóm đầu tư ngoại tăng mua khi chính thức nâng hạng; đầu tư công có nhóm xây dựng là hưởng lợi trước. Đấy là 3 nhóm theo tôi không chỉ trong thời điểm hiện tại, mà cả năm 2025 chúng ta luôn có thể theo sát.

- Trân trọng cảm ơn ông!