Giá cao su phục hồi, cơ hội đầu tư cổ phiếu "vàng trắng"

Sau nhiều năm lao dốc đi xuống theo giá dầu, doanh thu, lợi nhuận của các doanh nghiệp cao su thiên nhiên đã liên tục “lao dốc” rất mạnh. Tuy vậy, mọi chuyện đã dần thay đổi theo chiều hướng tích cực khi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành cao su đang dần trở nên tích cực. Giá cao su thiên nhiên trên thị trường thế giới đã tăng mạnh, khiến nhiều nhà đầu tư chứng khoán quan tâm đến cổ phiếu của những doanh nghiệp khai thác "vàng trắng" đang niêm yết trên sàn. "Hữu xạ tự nhiên hương", nhiều cổ phiếu doanh nghiệp cao su đã có những cú bứt phá mạnh mẽ và được dự báo sẽ còn tăng tốc trong trong thời gian tới.

Giá cao su tự nhiên tăng vọt

Thống kê giao dịch giá cao su trên thị trường thế giới cho thấy, so với đáy 150 yên/kg vào cuối tháng 8, giá cao su đã tăng lên 181 yên/kg (tăng 20,66%). Theo phân tích của giới chuyên gia, giá cao su có xu hướng tăng mạnh sau khi nằm ở mức đáy khá lâu; ngoài ra đồng yên Nhật suy yếu đã kích thích giá cao su tăng.

Một số cổ phiếu ngành cao su tự nhiên cũng phát đi tín hiệu tăng giá khá tốt. Đầu tiên phải kể đến cổ phiếu PHR của Công ty Cao su Phước Hòa. Vượt qua những phiên giao dịch ảm đảm với thanh khoản vài nghìn, vài chục nghìn cổ phiếu, cao su Phước Hòa đã có những phiên tăng tốc bất ngờ với khối lượng khớp lệnh lớn. Cổ phiếu PHR đã tăng mạnh và có những phiên trở thành tâm điểm của thị trường khi tăng cao trong lúc rất nhiều cổ phiếu lớn sụt giảm. Trong 9 tháng qua, cao su Phước Hòa đã lãi với 135,6 tỷ đồng, tăng 65% so với cùng kỳ. Với kết quả này cao su Phước Hòa đã hoàn thành vượt 7,6% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Công ty đã khai thác được 1.587 tấn mủ quy khô (tỷ lệ 9,02% kế hoạch năm) và lũy kế 9 tháng đạt 9.813,73 tấn mủ quy khô, hoàn thành 55,75% kế hoạch năm. Từ sản lượng mủ khai thác và thu mua, công ty đã chế biến theo kế hoạch đặt hàng được 18.959,22 tấn mủ thành phẩm các loại trong đó cơ cấu chủng loại sản phẩm.Công ty đã giao bán được 4.023,87 tấn mủ thành phẩm các loại, giá bán bình quân đạt 30,32 triệu đồng/tấn và lũy kế 9 tháng đạt 20.850,28 tấn mủ thành phẩm, giá bán bình quân 29,91 triệu đồng/tấn, doanh thu 623,7 tỷ đồng và tổng doanh thu (cả mủ skim) đạt 626,76 tỷ đồng.

Trước đó, cao su Phước Hòa dự kiến giá cao su chỉ ở mức 26 triệu đồng/tấn giảm 17% so với giá bình quân bán ra năm 2015 nên đã xây dựng kế hoạch kinh doanh năm 2016 với chỉ tiêu doanh thu ước đạt 907,3 tỷ đồng; lợi nhuận trước thuế ước đạt 126 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ước đạt 100,71 tỷ đồng; tỷ lệ chi trả cổ tức dự kiến 10% mệnh giá.

Theo sau đó là cổ phiếu DPR của Công ty Cao su Đồng Phú luôn được xem là anh cả trong ngành khai thác mủ cao su thiên nhiên. Trên thị trường, giá cổ phiếu này luôn ổn định và thường cao hơn rất nhiều so với cổ phiếu của doanh nghiệp cùng ngành. Cao su Đồng Phú cũng là doanh nghiệp luôn trả cổ tức kha cao trên thị trường chứng khoán. DPR đã trả cổ tức bằng 50% mênh giá, tương đương 5.000/cổ phiếu. Vì vậy, khi thị trường sụt giảm sâu, việc nhà đầu tư quan tâm đến những cổ phiếu tốt, xu hướng tăng trưởng bền vững, cổ tức cao đó chính là cơ hội mua và nắm giữ lâu dài để hưởng lợi.

Một cổ phiếu khác là VHG của Công ty Cao su Quảng Nam từng làm mưa, làm gió trên thị trường chứng khoán khi bỏ ngành nghề chính để chú tâm đầu tư vào cao su thiên nhiên. Cổ phiếu VHG của cao su Quảng Nam đã có thời gian lao dốc khá dài. Tính từ đầu năm 2016 đến nay đã mất đi 74% giá trị. Đáy thấp nhất mà cổ phiếu này phải chấp nhận chỉ còn 2.300 đồng/cổ phiếu. Những ngày qua, cổ phiếu VHG đã có chuỗi ngày tăng giá mạnh mẽ kéo giá cổ phiếu từ 2.340 đồng lên gần 4.000 đồng/cổ phiếu đen đến cho nhà đầu tư tăng trưởng lợi nhuận rất hấp dẫn.

Một số cổ phiếu ngành cao su tự nhiên khác là TNC của Công ty Cao su Thống Nhất lâu nay lình xình với thanh khoản thấp thì gần đây cũng "ăn theo" các cổ phiếu cao su tự nhiên khác, tăng khá tốt.Cổ phiếu HRC của Công ty Cao su Hòa Bình cũng bắt nhịp cùng giá cao su tự nhiên.

Xu hướng tăng có ổn định, bền vững?

Theo phân tích của giới chuyên gia: Giá cao su tự nhiên trên thế giới tăng mạnh là nhờ diễn biến tăng của giá dầu. Dầu mỏ là nguyên liệu đầu vào chính cho sản xuất cao su nhân tạo, sản phẩm thay thế của cao su tự nhiên. Sự tăng giá trở lại của dầu khí làm tăng giá thành của cao su nhân tạo, góp phần giúp giá cao su tự nhiên hồi phục.

Yếu tố khác giúp cải thiện giá cao su có thể kể đến là tác động từ Hiệp hội Các nước sản xuất cao su. Các nhà sản xuất cao su lớn như Thái Lan, Indonesia, Malaysia đã đồng ý cắt giảm xuất khẩu khoảng 615.000 tấn cao su trong giai đoạn 6 tháng bắt đầu từ 01/06/2016. Đây có thể coi là yếu tố quan trọng nhất cải thiện giá cao su tự nhiên.

Về dài hạn, Việt Nam và Malaysia là những nước sản xuất cao su tham gia TPP. Thuế suất 0% khi nhập khẩu cao su Việt Nam vào các nước thành viên TPP sẽ giúp cao su Việt Nam có lợi thế đáng kể so với Thái Lan và Indonesia trong cơ hội tham gia các chuỗi cung ứng của các doanh nghiệp sản xuất săm lốp lớn.

Giá cổ phiếu của doanh nghiệp ngành cao su ở Việt Nam sẽ bám sát diễn biến giá cao su thế giới do khoảng 90% sản lượng cao su của Việt Nam phục vụ mục đích xuất khẩu. Sau một thời kỳ dài rớt giá, thì nay cổ phiếu ngành cao su tự nhiên đã có bước chuyển biến khá rõ nét và tăng tốc theo thời gian.

Quan sát bức tranh chung của thị trường cao su thiên nhiên khiến nhiều người đặt ra khả năng chu kỳ cao su bật giá trở lại và nhà đầu tư bắt đầu hào hứng về triển vọng ngành này. Tuy nhiên, vẫn còn những ý kiến cho rằng giá cao su tăng giá này chủ yếu nhờ vào cung giảm, yếu tố này là thiếu bền vững và không thể kéo dài. Hiện ngành sản xuất xăm lốp vốn tiêu thụ khoảng 70% sản lượng cao su tự nhiên, vẫn đang có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại. Nỗi lo về nguy cơ “hạ cánh cứng” của kinh tế Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ cao su nhiều nhất, đang đe dọa sự tăng trưởng bền vững. Vì vậy, sự tăng giá của cao su tự nhiên hiện tại có thể mang tính ngắn hạn mà thiếu đi sự bền vững từ yếu tố đầu ra.

Một yếu tố khác là chi phí thuê đất của các doanh nghiệp cao su Việt Nam cũng được dự đoán sẽ tăng từ năm 2016. Nếu tiền thuê đất có thể tăng gấp 3 lần, gây khó khăn cho doanh nghiệp trồng cao su. Cao su Đồng Phú ước tính chi phí thuê đất từ năm 2016 của công ty có thể tăng 2,6 lần, tương đương tăng khoảng 6,6% giá thành. Hiện nay, Hiệp hội Cao su Việt Nam đang đề xuất Bộ Tài chính trình Thủ tướng tạm thời miễn tiền thuê đất vườn cao su tái canh trong thời gian xây dựng cơ bản nhằm tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp.

Một nhận định đáng chú ý khác của giới phân tích là: Giá cao su cũng khó có khả năng giảm sâu hơn khi đang ở vùng đáy, tương đương chi phí sản xuất của nhiều quốc gia xuất khẩu cao su lớn. Sự hồi phục chỉ mới manh nha bắt đầu bởi các yếu tố ngắn hạn và thiếu chắc chắn trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ cao su vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện.

Theo phân tích của Công ty Chứng khoán BSC, kỳ vọng vào sự phục hồi tăng trưởng của các nền kinh tế lớn như Trung Quốc, Mỹ và Ấn Độ sẽ giúp giá cao su đạt được mức tăng bền vững hơn, thay vì các biện pháp tiết giảm nguồn cung chỉ mang tính ngắn hạn. Với những bất ổn trên thị trường thế giới, về giá dầu, diễn biến tỷ giá, và sức hồi phục của các nền kinh tế lớn, BSC cho rằng giá cao su sẽ biến động theo xu hướng đi ngang trong năm 2017. Lợi nhuận từ hoạt động sản xuất cao su của các doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh trong quý 4/2016.

Phan Long