FMC có đủ hấp dẫn để HVG thoái hết vốn?

Ngày sau khi CTCP Hùng Vương (HOSE: HVG) thông báo thoái vốn khỏi CTCP Thực phẩm Sao Ta (HOSE: FMC), HĐQT CTCP Xuất nhập khẩu Thủy sản Bến Tre (HOSE: ABT) quyết định mua 20,1% vốn, tương đương hơn 7,8 triệu cổ phiếu của FMC.

Theo đó, trong thời gian từ 07/11 đến 06/12, HVG sẽ bán hơn 21,16 triệu cổ phiếu FMC, tương ứng 54,28% vốn theo phương thức khớp lệnh hoặc thỏa thuận. Mục đích thoái vốn của HVG là hiện thực hóa lợi nhuận từ khoản đầu tư vào công ty con.

Như vậy, ngoài số cổ phiếu mà ABT đăng ký mua, vẫn còn 13,36 triệu cổ phiếu của FMC sẽ được giao dịch trong khoảng thời gian nói trên.

Theo báo cáo tài chính niên độ 1/10/2016 đến 30/9/2017,  doanh thu thuần của FMC đạt 3.248 tỷ đồng, tăng 6,8% so với cùng kỳ. Trong khi đó, hệ số giá vốn hàng bán trên doanh thu thuần vẫn ổn định ở mức 91,6%, cho thấy hiệu quả sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp này vẫn không thay đổi so với kỳ trước. Do đó, biên lợi nhuận gộp của FMC vẫn ổn định ở mức 8,3%.

Đáng lưu ý, chi phí tài chính của FMC trong kỳ đã tăng lên gần 39 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay gần 30 tỷ đồng, tăng 76% so với cùng kỳ.

Tính đến 30/9, FCM có tổng nợ phải trả là 1.150 tỷ đồng, tăng gần 11% so với kỳ trước, trong đó nợ vay tài chính ngắn hạn là 999 tỷ đồng. Cũng tại thời điểm trên, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp này gần 555 tỷ đồng. Theo đó, hệ số nợ phải trả/ vốn chủ sở hữu của FMC là hơn 2 lần. Bên cạnh đó, điều đang lưu ý là lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong kỳ âm 79 tỷ đồng, tăng gần 155% so với cùng kỳ, và lưu chuyển thuần từ hoạt động đầu tư cũng âm 94 tỷ đồng. Theo đó, lưu chuyển tiền thuần trong kỳ của FMC âm 132 tỷ đồng. Điều đó cho thấy, áp lực trả nợ của FMC cũng là rất lớn.

Ngoài ra, chi phí bán hàng tăng nhẹ so với kỳ trước lên gần 87 tỷ đồng, nhưng chi phí quản lý doanh nghiệp của FMC lại giảm 32% so với cùng kỳ xuống  mức gần 45 tỷ đồng.

Kết thúc niên độ tài chính 2016-2017, FMC lãi ròng sau thuế hơn 122 tỷ đồng, tăng gần 30% so với cùng kỳ.

Được biết, ngày 6/11, FMC đã thông báo tạm hoãn việc tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt đợt 2 cho năm 2017. Lý do doanh nghiệp này đưa ra là Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam- Chi nhánh TP.HCM không đồng ý chốt danh sách do mức tạm ứng cổ tức đã vượt quá quy định tại Nghị quyết ĐHĐCĐ số 15/NQ-ĐHĐCĐ của FMC.

Trong 1 tháng qua, cổ phiếu FMC tăng 5,58%, nhưng trong tuần qua cổ phiếu này lại giảm 2,25%, với khối lượng giao dịch đạt 324.415 đơn vị/ngày.

Với áp lực trả nợ vay lớn và hoãn tạm ứng cổ tức đợt 2, liệu cổ phiếu FMC có đủ hấp dẫn để HVG thoái hết 13,36 triệu cổ phiếu còn lại?