Dòng tiền khối ngoại quay lại "gom" cổ phiếu ngân hàng Big 3

Thanh khoản cổ phiếu CTG khớp lên tới 24 triệu đơn vị, cao nhất từ đầu năm đến nay, khối ngoại tiếp tục mua vào CTG

Điểm đáng chú ý dòng tiền khối ngoại đổ vào cổ phiếu nhóm Big 3, cụ thể là CTG, VCB và BID. Cổ phiếu CTG đóng cửa cao nhất phiên lên tới 46.500 đồng/cp với khối lượng khớp lệnh lên tới 24 triệu cổ phiếu được trao tay, trong đó, dòng tiền khối ngoại đã trở lại với cổ phiếu này gần 3 triệu đơn vị được mua vào.

Cổ phiếu BID hơn 28 triệu được khớp lệnh với giá 38.750 đồng/cp, với tổng khối lượng khớp lệnh lên tới 28 đơn vị cổ phiếu được trao tay trong đó khối ngoại mua vào 5,7 triệu đơn vị.

Phiên giao dịch ngày 5/8, cổ phiếu VCB cũng được dòng tiền chú ý khi khớp lệnh tới 18 triệu đơn vị với giá 61.500 đồng/cp, trong đó khối ngoại mua vào 5 triệu đơn vị cổ phiếu. Có thể nói, so với nhóm ngân hàng tư nhân thì dòng tiền mới quay trở lại với nhóm cổ phiếu Big 3 và khối lượng khớp lệnh được coi là lớn nhất của nhóm này kể từ đầu năm.

Báo cáo của Chứng khoán MBS phân tích, tăng trưởng tín dụng (TTTD) của CTG dự đạt trên 15% trong năm 2025 nhờ kết quả tích cực trong Quý 2/2025 và đẩy mạnh chi tiêu công trong nửa cuối năm 2025. Tăng trưởng thu nhập phí được dự báo cải thiện lên 14,5%, so với năm ngoái, trở thành động lực chính thúc đẩy thu nhập ngoài lãi năm 2025, bên cạnh thu nhập khoảng 9.000 tỷ đồng từ thu hồi nợ xấu... Như vậy, lợi nhuận sau thuế được ước tính đạt 28.734 tỷ đồng (tăng 12,8% so với cùng kỳ). MBS giữ nguyên mức định giá mục tiêu P/B ở mức 1.6x của CTG nhờ chất lượng tài sản vượt trội so với toàn ngành, cùng tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận cao được hỗ trợ bởi bộ đệm dự phòng dồi dào, MBS định gía cổ phiếu CTG 54.500 đồng/cp cho năm 2025.

Với cổ phiếu BID, dự báo tăng trưởng tín dụng của BID đạt 16% trong năm 2025, được hỗ trợ bởi mặt bằng lãi suất thấp và đầu tư công được đẩy mạnh. Tuy nhiên, NIM năm 2025 dự kiến chịu áp lực khi ngân hàng tiếp tục hạ lãi suất cho vay để hỗ trợ phục hồi kinh tế, Như vậy, thu nhập lãi thuần dự kiến tăng 5%, dự kiến đạt 60.893 tỷ đồng.

Mức tăng trưởng thu nhập ngoài lãi năm 2025 dự kiến đạt 11%. Về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu tăng nhưng dự kiến vẫn duy trì dưới 1,4% cho cả năm, nhờ kế hoạch xóa nợ xấu mạnh tay với khoảng 12.000 tỷ đồng dự kiến được xử lý trong năm. MBS đưa ra mức định giá P/B mục tiêu là 1.7x thấp hơn 19% so với trung bình 3 năm và định giá cổ phiếu BID 44.000 đồng/cp cho năm 2025.

Với cổ phiếu VCB, MBS dự báo năm 2025, 2026 sẽ tăng lần lượt 5,3% và 11.6% so với cùng kỳ, được thúc đẩy bởi TTTD 16%. Ngoài ra, thu nhập ngoài lãi phục hồi tích cực trong khi NIM chỉ giảm nhẹ. Các động lực chính hỗ trợ TTTD năm 2025 bao gồm tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh, mặt bằng lãi suất cho vay thấp đi kèm với mục tiêu tăng trưởng GDP đầy tham vọng, từ đó hỗ trợ các lĩnh vực thương mại và sản xuất, và thị trường BĐS tiếp tục phục hồi. Tuy nhiên, NIM của VCB trong năm 2025 dự kiến sẽ giảm nhẹ còn 2, 7% do chịu áp lực từ môi trường lãi suất thấp kéo dài. MBS đưa ra mức định giá mục tiêu P/B cho VCB là 2.4x, thấp hơn 19% so với mức trung bình 3 năm, phản ánh kỳ vọng lợi nhuận ở mức vừa phải năm 2025 và định giá cổ phiếu VCB ở mức 72.000 đồng/cp cho năm 2025.

Đánh giá về nhóm cổ phiếu ngân hàng nói chung và nhóm Big 3 niêm yết nói riêng, MBS cũng cho rằng nhóm này còn nhiều dư địa tăng trưởng khi hoạt động cho vay trong nửa cuối năm 2025 nhiều khả năng sẽ được thúc đẩy bởi một số yếu tố chính như sau:

Tính đến hết tháng 6/2025, giải ngân đầu tư công đạt 268 nghìn tỷ đồng, tăng 42,3% so với cùng kỳ 2024 nhưng mới chỉ hoàn thành 29.6% kế hoạch cả năm. Do đó, kỳ vọng tiến độ giải ngân sẽ được tăng tốc trong phần còn lại của năm 2025, qua đó trở thành yếu tố then chốt để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 8%.

Việc NHNN hướng tới bỏ “room tín dụng”, này sẽ giúp các ngân hàng có nền tảng tốt về CAR, chi phí vốn và LDR thấp sẽ nâng cao được sức cạnh tranh. Doanh nghiệp đi vay với lịch sử tín dụng tốt sẽ không bị hạn chế cho vay vì “hết room” tín dụng và những ngân hàng yếu kém hơn buộc phải nâng cao nội tại nhằm thu hút khách hàng. Từ đó nâng cao sức cạnh tranh và chất lượng tài sản toàn ngành, theo đó, tình trạng đẩy tín dụng vào cuối quý hoặc cuối năm sẽ không còn và tín dụng chảy đến nơi cần đến.

Do vậy ngân hàng nói chung và nhóm Big 3 sẽ được hưởng lợi, dư điạ tăng của nhóm này còn nhiều. MBS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ nhóm cổ phiếu Big 3 cho mục tiêu dài hơi hơn.