Chứng khoán duy trì được trạng thái thanh khoản tốt trong ngắn hạn

Trong tuần giao dịch qua, VN-Index đang ở trạng thái giằng co quanh vùng 1.900 điểm với áp lực chốt lời ngắn hạn. Thị trường ghi nhận diễn biến tăng giảm đan xen, với tâm điểm là sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Giới phân tích cho rằng, áp lực chốt lời sau 4 tuần tăng liên tiếp là điều không bất ngờ. Xét theo nhóm ngành, phần lớn các ngành ghi nhận mức tăng tích cực, ngoại trừ bất động sản.

Diễn biến của VN-Index trong tuần mới được giới chuyên gia đánh giá cần được đặt trong bối cảnh thị trường vừa bước vào vùng đỉnh lịch sử và đang trong quá trình tìm điểm cân bằng mới.

Một số chuyên gia cho rằng kịch bản hợp lý trong ngắn hạn là VN-Index dao động tích lũy, có thể xuất hiện một số nhịp điều chỉnh trước khi quay lại thử thách vùng 1.900 một cách bền vững hơn. Ở vùng giá hiện tại, dòng tiền thường có xu hướng chậm lại để quan sát, đặc biệt khi nhịp tăng vừa qua chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu trụ.

Một pha điều chỉnh với thanh khoản giảm sẽ mang tính kỹ thuật nhiều hơn là tiêu cực, bởi điều này giúp thị trường hấp thụ lượng cung chốt lời và xác lập nền giá mới.

Khả năng VN-Index chinh phục lại mốc 1.900 điểm sẽ phụ thuộc nhiều vào chất lượng dòng tiền. Nếu đà tăng quay trở lại với sự lan tỏa tốt hơn giữa các nhóm ngành, đặc biệt là các nhóm có nền tảng lợi nhuận và định giá hợp lý, xác suất vượt đỉnh sẽ được cải thiện.

Ngược lại, nếu chỉ số tăng điểm chủ yếu nhờ kéo trụ trong khi phần lớn cổ phiếu đi ngang hoặc điều chỉnh, thị trường nhiều khả năng sẽ cần thêm thời gian tích lũy để tìm điểm cân bằng.

Về câu chuyện thanh khoản của thị trường, có thể thấy dòng tiền đổ vào thị trường đi theo câu chuyện động lực tăng trưởng mới từ khối doanh nghiệp nhà nước sau khi Nghị quyết 79 được ban hành, đây là một câu chuyện mới và hấp dẫn, mang tính lan tỏa cao và sẽ tác động sâu rộng đến triển vọng tăng trưởng dài hạn của khối doanh nghiệp nhà nước.

Do đó có nhiều lý do để cho rằng dòng tiền lần này có sự bền vững làm nền tảng cho một chu kỳ tăng điểm của thị trường kéo dài trong vài tháng.

Điều này được nhận thấy khi thanh khoản đã tăng mạnh trong hai tuần qua, đặc biệt áp lực chốt lời có dấu hiệu gia tăng trong tuần giao dịch vừa qua nhưng đây chỉ là động thái cơ cấu danh mục, tức là dòng tiền sẽ nhanh chóng dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu khác thay vì rút ra khỏi thị trường.

Ở góc độ trading, khi chỉ số tiến sát đỉnh mới, nhà đầu tư thường tăng tần suất giao dịch, thực tế thanh khoản HoSE có phiên lên trên 40.000 tỉ đồng, cao hơn nhiều mức bình quân 20 phiên. Có thể nói thanh khoản cao là dấu hiệu tích cực, nhưng tuần mới cần quan sát chất lượng thanh khoản (tăng trong phiên tăng điểm/độ rộng cải thiện), thay vì chỉ nhìn riêng con số.

Trong bối cảnh VN-Index đang vận động quanh vùng đỉnh lịch sử và thị trường có xu hướng phân hóa rõ nét, nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược thận trọng và linh hoạt trong ngắn hạn. Việc duy trì tỉ trọng hợp lý giữa cổ phiếu và tiền mặt là cần thiết, tránh tâm lý mua đuổi khi thị trường tăng mạnh trong những phiên hưng phấn.

Chiến lược phù hợp nhất cho giai đoạn hiện nay của nhà đầu tư là bám sát dịch chuyển dòng tiền để tìm kiếm cơ hội ở từng nhóm cổ phiếu. Thông thường thị trường sẽ có diễn biến tích cực trước thời điểm nghỉ lễ kéo dài với kỳ vọng vào các kế hoạch định hướng đầu năm cho nên việc chủ động thích nghi sự dịch chuyển dòng tiền cùng với kết hợp yếu tố cơ bản là chiến lược phù hợp trong giai đoạn này thay vì thận trọng lo ngại về các yếu tố thanh khoản.