Chứng khoán châu Âu khởi sắc trong tháng đầu năm 2025

Chỉ số Stoxx Europe 600 hôm 31/1 đã chạm mốc cao kỷ lục, sau khi tăng 6,3% trong tháng 1/2025, ghi nhận mức tăng hàng tháng mạnh nhất từ tháng 11/2023. Cùng kỳ, chỉ số S&P 500 của Mỹ tăng khoảng 3,9% và chỉ số Topix của Nhật Bản tăng 0,1%.

Cũng trong ngày 31/1, chỉ số FTSE 100 của sàn giao dịch London xác nhận đạt mức cao kỷ lục và đánh dấu mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 11/2022, khi thị trường chứng khoán Anh phục hồi sau sự thất bại từ kế hoạch “ngân sách nhỏ” của cựu Thủ tướng Liz Truss.

Cổ phiếu châu Âu tăng điểm đã làm dấy lên hy vọng về triển vọng phục hồi bền vững trên thị trường chứng khoán của khu vực. Mặc dù một số thị trường có kết quả khả quan, ví dụ chỉ số Dax của Đức tăng gần 1/5 vào năm ngoái, nhưng nhìn chung, thị trường châu Âu đã tụt hậu so với thị trường Mỹ trong suốt một thập kỷ qua.

Chiến lược gia Tập đoàn dịch vụ tài chính Société Générale, Roland Kaloyan cho biết, sau nhiều năm hoạt động kém hiệu quả, tâm lý nhà đầu tư đã được cải thiện và cổ phiếu châu Âu trở nên hấp dẫn một cách bất ngờ.

Các nhà đầu tư đã đổ xô vào cổ phiếu Mỹ trong năm 2024 khi thị trường phấn khích với sự phát triển của trí tuệ nhân tạo (AI) và cổ phiếu công nghệ trở thành mục tiêu được săn đón.

Tại châu Âu, những lời đe dọa áp thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã gây sức ép lên các thị trường, nơi các doanh nghiệp xuất khẩu khoảng 1/5 lượng hàng hóa của mình sang Mỹ mỗi năm. Đi kèm với đó là các cuộc khủng hoảng chính trị trong nước ở các quốc gia hàng đầu khối, như Pháp, đã làm giảm nhu cầu của các nhà đầu tư đối với trái phiếu và cổ phiếu khu vực.

Tuy nhiên, theo Bank of America, tháng 1/2025 đã chứng kiến sự dịch chuyển lớn từ nhu cầu đối với cổ phiếu Mỹ sang cổ phiếu Khu vực đồng euro (Eurozone), khi các nhà đầu tư rời bỏ cổ phiếu công nghệ có giá trị cao để chuyển sang cổ phiếu phòng thủ và tăng trưởng của châu Âu, bao gồm ngân hàng, dược phẩm và các nhà bán lẻ xa xỉ.

Các nhà phân tích cho biết, đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ toàn cầu trong tuần cuối tháng 1/2025 đã được thúc đẩy mạnh hơn bởi những tiến bộ của công ty khởi nghiệp Trung Quốc DeepSeek trong lĩnh vực AI.

Chuyên gia Mohit Kumar, nhà kinh tế tại Công ty dịch vụ tài chính và ngân hàng của Mỹ Jefferies, cho biết biến động trong lĩnh vực AI đã khiến các nhà đầu tư chuyển hướng sang châu Âu, vì khu vực này ít tiếp xúc với cổ phiếu công nghệ hơn.

Theo tính toán của Société Générale, chỉ có 8% trong số 600 công ty thuộc bộ chỉ số Stoxx Europe là các công ty trong lĩnh vực công nghệ thông tin, so với 30% của S&P 500. Tỷ lệ cổ phiếu công nghệ của Mỹ sẽ tăng lên 45% nếu tính cả các cổ phiếu như Amazon và Alphabet, vốn được ngân hàng Pháp phân loại tương ứng là công ty tiêu dùng và công ty truyền thông.

Ngoài ra, lập trường mềm mỏng hơn của Tổng thống Trump về thuế quan, khi Nhà Trắng tuyên bố Mỹ sẽ áp dụng mức thuế 25% đối với hàng hóa từ Mexico và Canada và 10% thuế quan bổ sung đối với hàng hóa từ Trung Quốc, và cho đến nay vẫn chưa áp dụng thuế đối với Eurozone, đã mang lại sự nhẹ nhõm cho các nhà đầu tư.

Hiệu suất mạnh mẽ của cổ phiếu châu Âu diễn ra ngay cả khi Eurozone đang phải vật lộn để phục hồi sau đợt tăng mạnh giá năng lượng và thực phẩm do xung đột Nga - Ukraine, trong khi nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng mạnh. 

Dữ liệu trong tuần vừa qua cho thấy nền kinh tế Eurozone đã bất ngờ trì trệ trong quý IV/2024. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho biết triển vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tiếp tục cắt giảm lãi suất có thể khiến các nhà đầu tư phấn khởi. Tại Mỹ, các thị trường tin rằng áp lực lạm phát sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Theo chiến lược gia Kaloyan của Société Générale, nếu thị trường bắt đầu lo lắng về lạm phát ở Mỹ thì điều đó cũng sẽ đem lại tín hiệu tích cực hơn đối với cổ phiếu châu Âu.