VPB vẫn còn “sức hút” trong dài hạn

Giá cổ phiếu này dao động biên độ khá hẹp 36.500-37.500 đồng/CP trong thời gian qua. Tuy nhiên, trong nhịp tăng mạnh của nhóm cổ phiếu ngân hàng vừa qua, cổ phiếu VPB đã bất ngờ tăng mạnh vượt lên mốc 40.000 đồng/CP- mức giá cao nhất từ khi lên sàn. [caption id="attachment_71187" align="aligncenter" width="700"] Diễn biến cổ phiếu VPB từ 21/9 - 13/10[/caption]

Về định giá, cổ phiếu VPB có một số yếu tố tương đối tích cực cho đà tăng trưởng ít nhất trong vòng 1 năm tới. Vùng định giá hợp lý cho năm 2017 của cổ phiếu này sẽ ở mức 42.000 đồng. Hiện nhiều cổ phiếu ngân hàng khác đã bắt đầu có xu hướng điều chỉnh và VPB cũng sẽ không là ngoại lệ, đặc biệt thị giá của VPB đã tiến khá sát với vùng định giá, nên khả năng bứt phá mạnh trong ngắn hạn sẽ bị hạn chế.

Tuy nhiên, VPB vẫn có nhiều điểm tương đối tích cực và nó sẽ tiếp tục hậu thuẫn cho tình hình kinh doanh của doanh nghiệp. Đối với những nhà đầu tư dài hạn có thể nắm giữ và kỳ vọng mốc giá cao hơn.

Thứ nhất, việc VPBank đã tăng thêm vốn điều lệ nhờ việc phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho khối ngoại. Theo đó, ngân hàng này đã phát hành thêm 164,7 triệu cổ phiếu, nâng vốn điều lệ từ mức 14.059 tỷ đồng lên 15.706 tỷ đồng.

Thứ hai, việc tăng vốn này không chỉ giúp VPB cải thiện được các chỉ số CAR hay LDR mà còn cải thiện dòng tiền. Theo đó, VPB quyết định ngừng bán bớt vốn tại FE Credit (công ty dẫn đầu thị trường cho vay tài chính tiêu dùng, chiếm gần 55% thị phần Việt Nam), đồng thời tăng vốn FE Credit lên 4.474 tỷ đồng (từ mức 2.780 tỷ đồng). FE Credit đang đóng góp tới 40-50% lợi nhuận trước thuế của VPB.

“FE Credit sẽ tiếp tục là “gà đẻ trứng vàng” giúp VPBank tăng trưởng nhanh do thị trường bán lẻ sôi động nhờ cơ cấu dân số trẻ năng động và thu nhập người dân cải thiện. Việt Nam đang là thị trường bán lẻ hấp dẫn khi chỉ số niềm tin người tiêu dùng liên tục tăng cao. Ngoài ra, lãi suất thấp cũng là môi trường thuận lợi cho các tài sản rủi ro phát triển, trong đó có các khoản cho vay dưới chuẩn của FE Credit”, IVS cho biết và nhấn mạnh, nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét chốt lời các vị thế có lãi. Bởi vì, động lực tăng giá lớn nhất từ khối ngoại đã hết room. Vì thế, cổ phiếu này chỉ tăng mạnh khi cần cho việc đẩy chỉ số, hoặc có biến động tích cực từ nhóm ngân hàng mà điều này đang ở giai đoạn cuối.