PTB: Sản lượng đá granite xuất khẩu dự kiến tăng 50% kể từ tháng 7/2016

PTB là một trong 2 công ty duy nhất không chịu mức áp thuế chống bán phá giá đối với đá Granite nhập khẩu từ Việt Nam tại Thổ Nhĩ Kỳ được áp dụng từ tháng 2/2016.

Theo số liệu của Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA) tính chung 5 tháng đầu năm, toàn thị trường ô tô Việt Nam bán ra 111.442 xe ô tô các loại, tăng 31% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, xe du lịch đạt hơn 61.500 xe, tăng 22% so với cùng kỳ; xe thương mại 42.000 xe, tăng 42% cùng kỳ và xe chuyên dụng 8.000 xe, tăng 59% so với cùng kỳ.

Số liệu tăng trưởng đột biến của thị trường ô tô khiến hàng loạt các cổ phiếu thuộc nhóm ô tô trên sàn đều tăng vọt: TMT, HAX, SVC, HTL tăng đồng loạt.

Trong nhóm kinh doanh ô tô, cổ phiếu PTB của CTCP Phú Tài có thị giá cao nhất, hiện đang giao dịch ở mức giá 124.000 đồng/cp. Số liệu quý 1/2016 của PTB cho thấy doanh thu đạt 806 tỷ đồng, tăng 22,2% cùng kỳ năm trước và LNST đạt 53,8 tỷ đồng tăng 77,2% cùng kỳ năm trước.

Doanh thu của PTB tăng trưởng nhờ mảng kinh doanh đá granite (chiếm 26,3% tổng doanh thu), kinh doanh gỗ (chiếm 30,58%) và kinh doanh ô tô Toyota (chiếm 39,88%), dịch vụ (không đáng kể). Trong đó doanh thu kinh doanh đá tăng 34% cùng kỳ năm trước, doanh thu gỗ tăng 12% và kinh doanh ô tô tăng 24%.

Tuy nhiên biên lợi nhuận của PTB chủ yếu đến từ mảng kinh doanh đá chứ không phải từ mảng ô tô.

Mảng kinh doanh đá granite có biên lợi nhuận gộp lên tới 35% trong khi kinh doanh gỗ là 16% và ô tô 3%. Lý do trong năm 2015 PTB đã bắt đầu xây dựng nhà máy tại Đồng Nai và mở rộng nhà máy 380, tăng công suất lên 2,5 triệu m2/năm và bắt đầu hoạt động hết công suất từ quý 4/2015. Bên cạnh đó, PTB đã tăng lượng khai thác đá cẩm thạch với giá trị cao (gần tương tự như đá granite) lên 15-20 nghìn m2/tháng (cuối năm trước chưa có), làm tăng biên lợi nhuận của mảng khai thác đá.

Trước đó, một báo cáo của CTCP Chứng khoán Ngân hàng đầu tư (BSC) cho thấy, 60% sản lượng của PTB được tiêu thụ nội địa và 40% được xuất khẩu trong đó khoảng 16% được xuất khẩu sang Thổ Nhĩ Kỳ. PTB là một trong 2 công ty duy nhất không chịu mức áp thuế chống bán phá giá đối với đá Granite nhập khẩu từ Việt Nam tại Thổ Nhĩ Kỳ được áp dụng từ tháng 2/2016. Nhờ vậy, sản lượng xuất khẩu sang Thổ Nhĩ Kỳ dự kiến sẽ tăng khoảng 50% so với 2015, đạt khoảng 15 triệu USD. Đặc biệt, sản lượng sẽ tăng mạnh từ tháng 7/2016 khi các đơn vị còn lại ngừng xuất khẩu đá sang Thổ Nhĩ Kỳ. Trong khi đó, hoạt động tiêu thụ đá trong thị trường nội địa duy trì được mức tăng trưởng tốt, bình quân khoảng 20%.

SSI Research cho biết PTB có kế hoạch mở rộng Nhà máy Phú Cát (800 nghìn – 1 triệu m2/năm) và nhà máy Đồng Nai giai đoạn 2 (600.000 m2/năm). Dự kiến hai nhà máy này sẽ hoàn thành vào tháng 7/2016, vượt kế hoạch 3 tháng, điều này sẽ giúp công suất của PTB sẽ tăng khoảng 50% kể từ tháng 7/2016.

Năm 2017, PTB sẽ xây dựng một nhà máy mới tại khu công nghiệp Phố Núi, tỉnh Hưng Yên, chủ yếu là đá nhập khẩu để bán ở khu vực miền Bắc. Chi phí đầu tư cho dự án này khoảng 130 tỷ đồng với công suất ban đầu khoảng 500.000 m2/năm, tăng tổng công suất khoảng 13% vào cuối năm 2017.

PTB cũng đang đàm phán để có giấy phép cho hai mỏ granite tại tỉnh Khánh Hòa và Đắc Nông, cả hai mỏ là đá granite màu trắng với giá trị cao.

SSI Research cho rằng trong năm 2016 và 2017, tăng trưởng doanh thu tại thị trường nội địa của PTB có thể đạt khoảng 30%, trong khi thị trường xuất khẩu có thể cao hơn sau quyết định thuế chống bán phá giá của Thổ Nhĩ Kỳ có hiệu lực. Với tỷ suất lợi nhuận, sau khi nhà máy Phú Cát và Đồng Nai 2 đi vào hoạt động, chi phí vận chuyển sẽ giảm đáng kể và tỷ suất lợi nhuận vẫn được duy trì ở mức 35%.

Với mảng gỗ và ô tô, SSI Research cho rằng hai mảng này của PTB vẫn đạt mức tăng trưởng doanh thu khoảng 15% và 10% vào năm 2016 và 2017. Với các dự báo của mình, SSI Research cho rằng doanh thu của PTB sẽ đạt 3.857 tỷ đồng năm 2016, tăng 26,6% cùng kỳ năm trước, lợi nhuận ròng đạt 269 tỷ đồng, tăng 54,6% cùng kỳ năm trước và tăng so với dự báo trước đó. Sang năm 2017, doanh thu của PTB có thể đạt 4.500 tỷ và lợi nhuận đạt 351 tỷ đồng.

Khi đó, EPS của PTB năm 2016 sẽ đạt khoảng 12.723 đồng/cp và nẳm 2017 đạt 16.598 đồng/cp (với ước tính mức trích lập quỹ khen thưởng phúc lợi khoảng 15%). PTB hiện đang giao dịch ở PE 9,4 lần.

Theo NDH