Thị trường chứng khoán còn dư địa tăng trưởng mạnh

Không nằm ngoài dự đoán của giới đầu tư, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chính thức cắt giảm lãi suất điều hành 0,25 điểm phần trăm, đưa mức lãi suất tham chiếu về 4 - 4,25%.

Đây là lần đầu tiên Fed điều chỉnh giảm lãi suất kể từ tháng 12.2024 và được đánh giá là bước đi mở đầu cho chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ trong bối cảnh lạm phát hạ nhiệt và tăng trưởng kinh tế Mỹ có dấu hiệu chững lại. Đáng chú ý, Fed cũng phát tín hiệu sẽ tiếp tục giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế trong thời gian tới.

Và tất nhiên, câu hỏi được giới đầu tư đặt ra lúc này là chứng khoán sẽ tăng hay giảm? Đa phần nhà đầu tư đều coi việc hạ lãi suất là tín hiệu tích cực giúp thị trường tăng mạnh. Tuy nhiên, thực tế không phải lúc nào cũng như kỳ vọng, vì lãi suất không phải yếu tố duy nhất quyết định xu hướng thị trường.

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư DG Capital cho rằng, lãi suất chỉ là một phần trong bức tranh lớn. Nhà đầu tư đừng nên mặc định đó là tín hiệu tích cực mà chờ xem liệu có một vấn đề kinh tế lớn nào đang ẩn sau quyết định đó hay không. Trong quá khứ đã có lúc Fed hạ lãi suất mạnh từ 5% về gần 0% trong bối cảnh khủng hoảng tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, cả Dow Jones và VN-Index đều lao dốc mạnh, bất chấp việc dòng tiền rẻ được bơm vào hệ thống. Thị trường không nhất thiết tăng khi lãi suất giảm và cũng không luôn giảm khi lãi suất tăng.

“Tuy nhiên, ở một cách nhìn tổng quan thì đây vẫn là tín hiệu tích cực với thị trường tài chính toàn cầu. Việc lãi suất USD giảm sẽ giảm áp lực lên tỉ giá tại Việt Nam, nhờ chênh lệch lãi suất giữa VND và USD được nới rộng theo hướng có lợi. Về tác động trực tiếp đến thị trường chứng khoán, đó là việc chênh lệch lãi suất thu hẹp cũng góp phần hạn chế dòng vốn ngoại rút ròng”, TS Phương nhận định.

Trong báo cáo chiến lược mới công bố, Công ty Chứng khoán An Bình (ABS) đánh giá các biện pháp nâng hạng thị trường tiếp tục được triển khai quyết liệt, mở ra khả năng cao rằng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được nâng lên nhóm "thị trường mới nổi" vào tháng 10.2025. Đây sẽ là cột mốc quan trọng, có thể thu hút thêm nhiều quỹ đầu tư quốc tế với quy mô hàng tỉ USD.

Nhận định thị trường thuận lợi trong trung hạn, đội ngũ phân tích ABS đưa ra 2 kịch bản. Kịch bản thứ nhất đó là xu hướng trung hạn tăng đang tiếp diễn đồng pha trên các cấp độ xu hướng tháng. Kịch bản tăng giá trở lại được xác nhận khi tín hiệu giá giữ vững vùng 1.585-1.600 điểm. Thị trường kỳ vọng tăng lên các vùng giá trên ngưỡng 1.700 điểm.

Ở kịch bản thứ hai, ABS cho rằng kịch bản điều chỉnh sâu hơn có thể xảy ra sau khi giá tăng quá mạnh trong 5 tháng vừa qua, được xem xét khi giá trên khung tuần không giữ được mốc hỗ trợ 1.586 - 1.600 điểm.