Giá vàng "bốc hơi" mạnh, điều gì khiến nhà đầu tư bán tháo?

Giá vàng mất hơn 6% giá trị trên thị trường trong ngày 21/10/2025

Đà chốt lời giữa mức cao ngất ngưởng

Phiên giao dịch ngày 21/10 (giờ New York) chứng kiến giá vàng lao dốc tới 6,3%, mức giảm trong ngày mạnh nhất kể từ hơn 12 năm qua. Giá bạc thậm chí giảm sâu hơn, tới 8,7%. Đà bán tháo mạnh mẽ này đã chấm dứt chuỗi tăng kéo dài nhiều tuần, khi vàng liên tục lập đỉnh lịch sử và tiến sát ngưỡng 4.400 USD/ounce hồi giữa tháng 10.

Tại Việt Nam, giá vàng cũng lao dốc theo đà giảm giá vàng toàn cầu. Từ đỉnh gần 160 triệu đồng/lượng, giá vàng miếng và vàng nhẫn đã mất 3–5 triệu đồng chỉ trong một ngày. Sáng 22/10, SJC niêm yết vàng miếng ở 146,5 – 148,5 triệu đồng/lượng, vàng nhẫn ở 145,5 – 148 triệu đồng/lượng; Doji và Bảo Tín Minh Châu lần lượt ở mức 145 – 148 triệu và 152,5 – 155,5 triệu đồng/lượng. Dù giá hạ, nhu cầu mua trong nước vẫn sôi động.

Theo Bloomberg, nguyên nhân trực tiếp là việc các nhà đầu tư đồng loạt chốt lời, lo ngại rằng đợt tăng giá vừa qua đã đi quá xa so với các yếu tố cơ bản. “Một cú giảm hơn 5% là cực kỳ hiếm – điều mà về mặt thống kê chỉ xảy ra vài lần trong hàng trăm nghìn phiên giao dịch,” nhà đầu tư Alexander Stahel tại Thụy Sĩ nhận định.

Sự sụt giảm được kích hoạt bởi hàng loạt tín hiệu kỹ thuật cho thấy vàng đã bị mua quá mức. Frank Monkam, Giám đốc giao dịch vĩ mô của Buffalo Bayou Commodities, cho biết giá vàng đang tiến gần vùng hỗ trợ mạnh 4.000–4.050 USD/ounce, và cú điều chỉnh này thực chất là một “đợt dọn vị thế” cần thiết trước khi thị trường lấy lại nhịp tăng mới.

Quan trọng hơn, nhà đầu tư lo ngại Mỹ và Trung Quốc sẽ đạt được thỏa thuận nhằm hạ nhiệt căng thẳng thương mại vào cuối tuần này. Ngoài ra, Chính phủ Mỹ có thể cũng sẽ sớm mở cửa trở lại khi lưỡng đảng đang gấp rút tìm giải pháp khơi thông bế tắc trong dự luật ngân sách liên bang.

Ông nhận định: “Sau khi dòng tiền từ các quỹ ETF và ngân hàng trung ương thị trường mới nổi ổn định trở lại, giá vàng có thể bước vào một chu kỳ tăng bền vững hơn.”

Các nhà phân tích cũng cho rằng phần lớn đà tăng mạnh từ tháng 9 đến nay là kết quả của “giao dịch theo xu hướng”. Khi giá vàng tăng liên tiếp trong nhiều phiên, nhà đầu tư nhỏ lẻ và quỹ đầu cơ cùng đổ vào, tạo hiệu ứng dây chuyền. Nhưng điều đó cũng đồng nghĩa, chỉ cần vài phiên giảm nhẹ, dòng tiền này dễ dàng đảo chiều.

Nhà đầu tư tháo chạy khỏi vàng

Một yếu tố quan trọng khác là sự hồi phục của đồng USD. Khi đồng bạc xanh mạnh lên, sức hấp dẫn của các tài sản phi lợi suất như vàng giảm đáng kể. Tại New York, giá vàng giao ngay đóng cửa ở mức 4.125 USD/ounce, giảm hơn 5,3%, trong khi giá bạc rơi về 48,7 USD/ounce, mất hơn 7% chỉ trong một ngày.

Bên cạnh đó, đợt nghỉ lễ Diwali tại Ấn Độ – quốc gia tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới – khiến thanh khoản trên thị trường vật chất giảm mạnh. “Thị trường mất đi nguồn cầu truyền thống đúng thời điểm giá đang chạm đỉnh, khiến lực bán kỹ thuật càng thêm mạnh,” một chuyên gia giao dịch tại Singapore nhận xét.

Một trong những động lực chính thúc đẩy giá vàng tăng mạnh suốt quý III là dòng tiền khổng lồ từ các quỹ ETF và nhà đầu tư nhỏ lẻ. Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), chỉ trong tuần trước, các quỹ ETF đầu tư vào vàng đã hút ròng 8 tỷ USD – mức lớn nhất kể từ năm 2018. Nhưng chính dòng tiền “nóng” này lại khiến giá vàng dễ tổn thương khi nhà đầu tư chốt lời.

Giá vàng đã tăng nóng trong 2 năm qua, và triển vọng giá vẫn cao trong trung hạn (Ảnh: Goldprice.org)

“Họ đã kiếm lời nhanh chóng, nên khi thị trường đảo chiều, việc rút vốn ồ ạt là điều khó tránh,” bà Helen Amos, chuyên gia hàng hóa của BMO Capital Markets, nhận định.

Bà Helen Amos cho rằng, dù xu hướng dài hạn của giá vàng vẫn tích cực, nhưng thị trường vàng đang bước vào giai đoạn điều chỉnh cần thiết. “Không có đường tăng nào đi thẳng mãi. Sự điều chỉnh hiện nay là lành mạnh, giúp giá vàng tìm lại mặt bằng cân bằng trước khi bước vào chu kỳ mới”, bà Helen Amos nhấn mạnh.

Một yếu tố kỹ thuật khác khiến biến động thêm dữ dội là việc Mỹ vẫn đang trong giai đoạn đóng cửa chính phủ. Điều này khiến báo cáo hàng tuần của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) – vốn cho biết vị thế của các quỹ đầu cơ – tạm ngừng phát hành. Không có dữ liệu chính thức, các nhà đầu tư trở nên “mù mờ” về hướng đi của dòng tiền và dễ phản ứng thái quá trước biến động giá ngắn hạn.

Ole Hansen, chiến lược gia hàng hóa tại Saxo Bank, cảnh báo: “Việc thiếu dữ liệu về vị thế đầu cơ trong thời điểm nhạy cảm có thể khiến cả thị trường vàng và bạc dễ bị tổn thương bởi những đợt bán tháo bất ngờ.”

Tương lai cho giá vàng

Dù giá sụt mạnh, nhiều chuyên gia cho rằng “câu chuyện vàng” chưa kết thúc. Các yếu tố nền tảng thúc đẩy nhu cầu vàng – từ việc các ngân hàng trung ương tăng mua dự trữ đến lo ngại về thâm hụt ngân sách và bất ổn địa chính trị – vẫn còn nguyên.

Từ năm 2023, các ngân hàng trung ương từ Trung Quốc, Ấn Độ đến Thổ Nhĩ Kỳ đều đặn tăng dự trữ vàng như một biện pháp phòng vệ trước rủi ro tài chính toàn cầu. Trong khi đó, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm cắt giảm lãi suất vẫn là yếu tố hỗ trợ trung hạn cho giá kim loại quý.

“Chúng tôi vẫn lạc quan về giá vàng trong năm tới, dự báo giá có thể đạt khoảng 4.500 USD/ounce vào năm 2026,” bà Amos nói và nhấn mạnh, các đợt điều chỉnh như hiện nay là cần thiết, giúp thị trường củng cố cho nhịp tăng tiếp theo.