Giá vàng bật tăng mạnh mẽ khi Fed cắt giảm lãi suất

Dù kỳ vọng lãi suất đã biến động mạnh trong tháng qua, quyết định giảm 25 điểm cơ bản - đưa lãi suất quỹ liên bang xuống biên độ 3,50% đến 3,75% vẫn đúng với dự báo mới nhất của thị trường.

Giá vàng đã phản ứng với quyết định cắt giảm lãi suất, tăng lên ngưỡng 4.242,6 USD/ounce (ghi nhận lúc 7h30 ngày 11.12 theo giờ Việt Nam).

Diễn biến giá vàng thế giới những phiên giao dịch gần đây. Biểu đồ: Khương Duy

Fed không đưa ra nhiều tín hiệu định hướng trong tuyên bố sau cuộc họp, với nội dung hầu như giữ nguyên so với cuộc họp tháng 10.

“Tổng hợp các chỉ số hiện có cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vừa phải. Số việc làm mới đã giảm trong năm nay và tỉ lệ thất nghiệp tăng nhẹ đến tháng 9. Các chỉ báo gần đây cũng phản ánh xu hướng này. Lạm phát đã tăng trở lại so với đầu năm và vẫn ở mức tương đối cao" - Fed cho biết trong thông cáo chính sách tiền tệ.

Các dự báo kinh tế cập nhật của Fed cũng không mang lại nhiều định hướng mới, chỉ phản ánh những điều chỉnh khiêm tốn so với triển vọng tháng 10.

Dự báo lãi suất (biểu đồ dot-plot) giữ nguyên, với kỳ vọng lãi suất giảm xuống 3,4% trong năm tới, tương ứng khoảng hai lần cắt giảm. Fed chỉ thấy khả năng một lần cắt giảm trong năm 2027 và cho rằng lãi suất dài hạn sẽ ổn định quanh mức 3,1%.

Naeem Aslam - Giám đốc Đầu tư của Zaye Capital Markets, cho rằng nhà đầu tư nên thận trọng trước nguy cơ thị trường phản ứng thái quá, bởi phần lớn triển vọng của Fed đã được phản ánh vào giá.

“Thị trường lại có một đà hưng phấn ngắn hạn và dễ hạ nhiệt quen thuộc sau quyết định của Fed, nhưng điều quan trọng cần nhớ là mức cắt giảm 25 điểm cơ bản đã được định giá từ trước, nên đừng kỳ vọng đà tăng sẽ kéo dài.

Thông điệp thực sự nằm ở sự chia rẽ sâu trong nội bộ và khả năng 78% Fed sẽ không hành động vào tháng 1 - Fed vừa kéo phanh mạnh chu kỳ nới lỏng" - ông nói.

Theo một số nhà kinh tế, yếu tố đáng chú ý nhất không nằm ở mức cắt giảm lãi suất mà ở sự chia rẽ trong cuộc bỏ phiếu cho thấy không có sự đồng thuận rõ ràng.

Thống đốc Fed Stephen Miran bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm 50 điểm cơ bản, trong khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid lại muốn giữ nguyên lãi suất.

Lập trường trung lập của Fed xuất hiện trong bối cảnh ngân hàng trung ương dự báo tăng trưởng kinh tế sẽ cải thiện nhẹ trong năm tới. Fed kỳ vọng GDP tăng 2,3% trong năm sau, cao hơn mức 1,8% dự báo tháng 10. Nền kinh tế được dự báo tăng trưởng 2,0% năm 2027 (so với 1,9% trước đó) và 1,9% trong năm 2028, giữ nguyên so với dự báo cũ.

Thị trường lao động Mỹ được đánh giá sẽ không có nhiều bất ngờ. Fed dự báo tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4% trong năm tới, không đổi so với ước tính tháng 10, và duy trì quanh mức 4,2% trong các năm 2027 và 2028.

Về lạm phát, Fed dự báo giá tiêu dùng sẽ duy trì ở mức cao trong năm tới, với lạm phát lõi tăng 2,5%, chỉ giảm nhẹ so với ước tính 2,6% hồi tháng 10. Lạm phát được dự báo giảm xuống 2,1% năm 2027 và 2% năm 2028, không thay đổi so với dự báo trước đó.

Lạm phát tổng thể dự kiến giảm mạnh so với năm nay. Fed dự báo mức tăng 2,4% trong năm tới, thấp hơn nhiều so với ước tính 3,0% hồi tháng 10. Lạm phát tổng thể dự kiến đạt 2,1% năm 2027 và 2,0% năm 2028, giữ nguyên trong dự báo của Fed.