Game thoái vốn của DTK có hút nhà đầu tư?

Hiện có một số nhà đầu tư cả trong nước và nước ngoài (Nhật Bản, Thái Lan, Singapore… ) đã và đang quan tâm tìm hiểu thông tin thoái vốn của Tập đoàn và của Tổng công ty điện lực - TKV.

Tại Hội thảo với chủ đề “Cơ hội đầu tư vào Tổng Công ty điện lực – TKV (mã: DTK)”, ông Đặng Thanh Hải – Thành viên Hội đồng thành viên, TGĐ Tập đoàn Công nghiệp Than – Khoáng sản Việt Nam khẳng định việc thoái vốn của TKV tại Tổng Công ty điện lực TKV đang được thực hiện theo đúng chủ trương của Chính phủ cho phép.

Kỳ vọng từ việc thoái vốn

Ông Hải cũng cho biết, bám sát chủ trương của Thủ tướng Chính phủ trong Chỉ thị số 04/CT-TTg ngày 2/2/2017 về việc đẩy mạnh công tác sắp xếp, đổi mới doanh nghiệp Nhà nước giai đoạn 2016-2020, Hội đồng thành viên TKV đã thông qua định hướng, giải pháp tái cơ cấu thuộc TKV đến năm 2020.

Tập đoàn cũng đã lập ra tổ công tác triển khai tái cơ cấu góp vốn của TKV tại các doanh nghiệp. Cụ thể: TKV sẽ thoái vốn xuống 51% vốn điều lệ tại CTCP địa chất mỏ và địa chất Việt Bắc.

TKV cũng đẩy mạnh thoái vốn tại CTCP đầu tư phát triển Nhà và Hạ tầng, Tổng Công ty Điện lực, Tổng Công ty Khoáng sản với tỷ lệ thoái vốn xuống mức tương ứng lần lượt là 36% và 65%.

Theo lộ trình thoái vốn đã được phê duyệt giai đoạn đầu sẽ là giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 65%, theo đó, tỷ lệ sở hữu cần thoái trong giai đoạn đầu là 34,68%. Với tỷ lệ sở hữu vốn như hiện tại của TKV là 99,68% thì TKV sẽ phải thoái tiếp tương đương 2.358.240 triệu đồng. Giai đoạn tiếp theo sẽ là từ 65% xuống 51%.

Theo vị lãnh đạo này, kế hoạch thoái vốn của Tập đoàn có bốn thuận lợi chính đó là: Việc thoái vốn này phù hợp với chủ trương của Đảng, Nhà nước; Các nhà máy điện của TKV được lợi thế ổn định về nguồn than, nhà máy nằm cạnh mỏ than; Các nhà máy điện đều áp dụng công nghệ mới, nhà máy mới vận hành khoảng 10 năm trở lại đấy; Lĩnh vực sản xuất kinh doanh điện đang là một ngành có nhiều tiềm năng, nhu cầu ngày càng tăng, được nhiều nhà đầu tư quan tâm.

Song bên cạnh đó, việc thoái vốn này cũng gặp một số khó khăn. Sản lượng điện huy động có thời điểm, có khu vực còn ở mức thấp ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của một số nhà máy. Chênh lệnh tỷ giá ngoại tệ chưa được ghi nhận và thanh toán đầy đủ.

Ông Nguyễn Văn Biên – Phó TGĐ Tập đoàn Than - Khoáng sản Việt Nam – TKV cũng cho biết, hiện có một số nhà đầu tư cả trong nước và nước ngoài (Nhật Bản, Thái Lan, Singapore… ) đã và đang quan tâm tìm hiểu thông tin thoái vốn của Tập đoàn và của Tổng công ty điện lực - TKV.

“Tôi tin tưởng rằng sau buổi hội thảo hôm nay các nhà đầu tư sẽ có đánh giá đầy đủ thông tin hơn để có bước tiến quyết định của mình ngay trong quý 3 này”– ông Biên nói.

Điểm nhấn trong kiểm soát dòng tiền

Tổng Công ty Điện lực – TKV là công ty con thuộc Tập đoàn Công nghiệp Than – Khoáng sản Việt Nam (TKV) hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất điện.

Từ một doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước, Tổng Công ty được cổ phần hoá và bắt đầu hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần từ ngày 15/1/2016 với tên gọi Tổng Công ty điện lực TKV – CTCP với vốn điều lệ 6.800 tỷ đồng.

Tính đến cuối năm 2016, doanh nghiệp đang sở hữu 7 nhà máy điện, trong đó có 5 nhà máy trực thuộc sở hữu 100% với tổng công suất 1.030 MW, 2 công ty con với 2 nhà máy nhiệt điện than có tổng công suất 700 MW. Tổng công ty còn tham gia góp vốn vào 3 nhà máy điện khác với tỷ lệ từ 5-10% với tổng công suất 3.600 MW.

Theo Quy hoạch điện VII, nhiệt điện giữ vai trò trung tâm trong sản xuất điện. Cụ thể, đến năm 2020, tổng công suất nhiệt điện than khoảng 26.000 MW, chiếm 49,3% điện sản xuất. Năm 2025 đạt khoảng 47.600 MW, chiếm 55% điện sản xuất. Năm 2030 đạt 55.300 MW chiếm 53,2% điện sản xuất.

Với tổng công suất các nhà máy điện là 1.730 MW và sản lượng điện sản xuất hàng năm khoảng 9,0 – 9,5 tỷ kwh, Tổng Công ty điện lực TKV đóng vai trò quan trọng vào việc đảm bảo nguồn điện năng cho phát triển kinh tế đất nước. Đối với ngành than, các nhà máy của Tổng công ty nằm cạnh mỏ, hàng năm sử dụng một lượng than rất lớn, giúp tiêu thụ sản phẩm than chất lượng thấp, tiết kiệm chi phí vận chuyển, gia tăng chuỗi giá trị, góp phần phát triển ổn định ngành…

Theo đánh giá của Trung tâm phân tích CTCP Chứng khoán Dầu khí PSI, doanh thu của Tổng công ty điện lực trong các năm qua ổn định ở mức 10.000 tỷ đồng. Năm 2016 doanh thu giảm do sản lượng điện sản xuất giảm (chủ yếu của Công ty CP nhiệt điện Cẩm Phả gặp sự cố phải dừng sản xuất 9 tháng) và giá nhiên liệu than giảm. Trong 6 tháng đầu năm 2017 doanh thu tăng trưởng khá tốt so với cùng kỳ và đạt kế hoạch đặt ra; lợi nhuận gộp đạt 907 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp cũng tăng lên mức 16,3% - mức tăng trưởng khá tốt so với năm 2016.

Cơ cấu nguồn vốn nghiêng về phía Nợ phải trả, chiếm tỷ trọng từ 75,5% - 82,1%, trong khi vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng từ 17,9% - 24,5% và đang tăng lên. Theo PSI, nợ phải trả chiếm tỷ trọng cao nhưng đang giảm dần, đến cuối năm 2016 đạt 20.126 tỷ đồng do công ty trả nợ gốc vay hàng năm khoảng 1.500 tỷ đồng, riêng năm 2016 trả nợ gốc vay khoảng 1.850 tỷ đồng...

“Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty trong 3 năm qua luôn dương với giá trị lớn. Chúng tôi đánh giá rất cao điều này và cho rằng từ việc kiểm soát tốt tình hình dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, công ty sẽ liên tục đảm bảo các khoản tài chính trả nợ gốc vay trong thời gian tới và có nguồn vốn để đầu tư” - ông Đào Hồng Dương – Giám đốc trung tâm phân tích CTCP chứng khoán Dầu khí nhấn mạnh.

Bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền và so sánh, PSI cho rằng giá trị cổ phiếu DTK nằm trong khoảng từ 12.250 đồng đến 14.900 đồng.