Cổ phiếu thép tăng mạnh, đừng vội mừng!
Dù hồi phục khá mạnh trong thời gian gần đây, tuy nhiên triển vọng ngành thép cũng như cổ phiếu thép trong trung hạn vẫn bị đặt dấu hỏi lớn.
Trong những năm gần đây, giá quặng sắt liên tục sụt giảm cùng việc nhập khẩu thép ồ ạt vào Việt Nam đã kéo theo giá thép giảm mạnh, ảnh hưởng lớn tới doanh nghiệp trong nước. Năm 2015. nhiều doanh nghiệp lỗ cả trăm tỷ đồng như trường hợp Hữu Liên Á Châu lỗ 387 tỷ đồng, Tiến Lên lỗ 173 tỷ đồng….
Với kết quả không mấy tích cực, dễ hiểu khi cổ phiếu các doanh nghiệp thép trên sàn chứng khoán liên tục lao dốc.
Tuy vậy, trong những tháng đầu năm 2016, câu chuyện ngành thép đã có phần sáng sủa hơn so với những năm trước đó.
Đầu tiên là sự hồi phục của giá quặng sắt trên thế giới. Sau giai đoạn liên tiếp sụt giảm, giá quặng sắt hiện đã tăng 50% so với cuối năm 2015 lên ngưỡng 53 USD/tấn và yếu tố này đã tác động tích cực tới giá thép trên thế giới.
[caption id="attachment_14696" align="aligncenter" width="700"]
Giá quặng sắt phục hồi mạnh trong thời gian gần đây[/caption]
Trong nước, đáp ứng lời cầu cứu của các doanh nghiệp thép trước tình trạng dư cung, Bộ Công Thương mới đây đã có quyết định áp thuế tự vệ tạm thời đối với mặt hàng phôi thép và thép dài nhập khẩu với mức thuế suất lần lượt là 23,3% và 14,2%.
Mặc dù phải đến 22/3, quyết định áp thuế mới chính thức có hiệu lực nhưng trong những ngày qua, giá thép trong nước đã tăng rất mạnh. Tình trạng hàng dài xe tải xếp hàng mua thép tích trữ tại các nhà máy không phải hiếm gặp.
Với sự phục hồi của giá thép, lượng hàng tồn kho giá rẻ trong năm 2015 sẽ được tiêu thụ trong quý 1/2016 với mức giá cao, kéo theo kỳ vọng KQKD trở nên tích cực hơn và điều này đã giúp các cổ phiếu ngành thép như HPG, HSG, NKG, POM, VGS, VIS, TLH, SMC….bật tăng khá mạnh trong những phiên gần đây.
[caption id="attachment_14697" align="aligncenter" width="260"]
POM (Pomina) tăng trần liên tiếp sau tin áp thuế tự vệ[/caption]
Chớ vội mừng!
Dù giá thép đã có sự phục hồi trong thời gian gần đây, tuy nhiên triển vọng ngành thép trong trung hạn chưa hẳn đã hết những lo ngại. Theo CTCK VCBS, sự phục hồi mạnh mẽ trong ngắn hạn của giá quặng sắt cũng như thép thành phẩm chưa phản ánh đúng cung cầu trên thị trường lúc này.
Bởi lẽ, lượng tồn kho thép của Trung Quốc lúc này còn khoảng 500 triệu tấn. Bất chấp việc Trung Quốc đã cắt giảm 1,8 triệu nhân công ngành thép và giảm sản lượng than cốc 500 nghìn tấn/năm nhưng lượng tồn kho còn quá lớn để hấp thụ hết trên thị trường trong năm nay.
Bên cạnh đó, việc phục hồi của giá quặng sắt được cho là kết quả của hoạt động đầu cơ sau giai đoạn giảm sâu chứ không hẳn đến từ nguồn cầu tăng mạnh trên thế giới.
VCBS đánh giá việc quặng sắt phục hồi sẽ thúc đẩy các nhà sẳn xuất quặng đẩy mạnh nguồn cung để nhanh chóng giải phóng hàng tồn kho. Theo đó, triển vọng trung và dài hạn của giá quặng sắt là không quá sáng sủa.
Với những yếu tố trên, có lẽ không nên kỳ vọng quá nhiều vào con sóng lớn với cổ phiếu thép. Rủi ro ngắn hạn có thể sẽ gia tăng, nhất là trong bối cảnh cổ phiếu thép cũng như TTCK Việt Nam đã có nhịp hồi phục mạnh từ đầu năm và áp lực điều chỉnh đang khá lớn.
