Chứng khoán chịu sức ép chốt lời, nhà đầu tư thận trọng dùng đòn bẩy

Nhà đầu tư chứng khoán cần hạn chế mua đuổi trong giai đoạn thị trường ở vùng trũng thông tin. Ảnh: Lê Toàn

Chỉ số VN-Index trong tuần qua đã chính thức vượt ngưỡng tâm lý 1.300 điểm sau khi chịu sức ép giảm mạnh với thông tin áp thuế của Mỹ. Chỉ số chính ghi nhận mức tăng 34 điểm phản ánh tâm lý nhà đầu tư đang dần cải thiện. Dòng tiền ngắn hạn gia tăng trở lại. Khối ngoại tiếp tục mua ròng mạnh hơn, với giá trị 2.920 tỉ đồng trên HoSE.

Tính từ vùng đáy 1.070 điểm hồi đầu tháng 4 – thời điểm Mỹ công bố mức thuế đối ứng lên đến 46% với hàng hóa từ Việt Nam – chỉ số chính của thị trường vẫn tăng hơn 230 điểm, tương đương 21%, tạo nên đợt phục hồi gây bất ngờ.

Tuy nhiên, phiên điều chỉnh cuối tuần qua giảm hơn 11 điểm cùng với những rủi ro ngắn hạn cho thấy, giới đầu tư chứng khoán đang chịu áp lực chốt lời để hạ margin. Thị trường cũng được dự báo sẽ có những chuyển biến khó đoán, đặc biệt là khi Tổng thống Mỹ Donald Trump vừa thông báo tạm dừng đàm phán và sẽ công bố thuế quan trong vài tuần tới.

Về tình hình vĩ mô, các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán ABS (ABS Research) chỉ ra rằng, lợi suất Trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng cao sau khi có tin thuế đối ứng khiến vấn đề điều hành tỉ giá VND/USD càng thêm khó khăn khi lãi suất tại Mỹ cao hơn lãi suất tương ứng tại Việt Nam, ảnh hưởng dòng chảy của dòng vốn quốc tế từ Việt Nam quay trở lại Mỹ.

Ngoài ra việc Việt Nam phải tăng cường mua vào USD nhằm đáp ứng cho nhu cầu tương lai tăng nhập khẩu hàng hóa từ Mỹ để cải thiện cân bằng thương mại với nước này cũng gây thêm sức ép lên tỷ giá. Giá vàng cũng tăng mạnh vì ngoài yếu tố giá vàng thế giới tăng, còn được cộng hưởng với tỷ giá VND/USD tăng. Những điều này bất lợi cho dòng tiền chảy vào thị trường chứng khoán, ABS Research nhận định.

Trong bối cảnh khó khăn này, Việt Nam có nhiều chính sách huy động và củng cố nội lực, thông qua các chính sách đầu tư công, nới lỏng tín dụng, cải cách thể chế, ưu tiên tập trung phát triển khoa học công nghệ (Nghị quyết 57), ưu tiên tập trung phát triển kinh tế tư nhân (Nghị quyết 68), các giải pháp hỗ trợ doanh nghiệp (thuế, phí…), tiêu dùng (tiếp tục giảm thuế VAT), mở rộng an sinh xã hội…

Tuy nhiên, với thị trường chứng khoán, ABS Research cho rằng, đây là giai đoạn thị trường và bối cảnh thông tin kinh tế chưa có nhiều tích cực, thị trường đang hồi phục tích cực ở ngắn hạn, trong khi trung hạn chưa hoàn toàn rõ ràng.

Về xu hướng thị trường tuần tiếp theo, chuyên gia của Công ty Chứng khoán Pinetree cho rằng, nhà đầu tư có thể sẽ chưa thấy được nhiều biến động bứt phá như tuần trước, khi tình hình vĩ mô chưa có thay đổi nào lớn, thông tin hỗ trợ duy nhất cho thị trường lúc này vẫn đến từ cập nhật tình hình đàm phán thuế quan của Việt Nam.

Thị trường sẽ phân hoá rõ nét hơn, khi chỉ tính riêng trong nhóm ngân hàng, các cổ phiếu riêng lẻ cũng có những diễn biến trái chiều khi những ngân hàng lớn đều luân phiên được kéo và hầu hết đều cần có câu chuyện riêng hỗ trợ. Sự thiếu đồng thuận ở nhóm cổ phiếu "vua" cho thấy tín hiệu VN-Index vẫn đang thiếu đi động lực quan trọng để tiếp tục bứt phá trong tuần tới.

Công ty Chứng khoán Phú Hưng đưa ra khuyến nghị, nhà đầu tư vẫn cần phải lưu ý đến những yếu tố bất định từ bên ngoài. Kết quả thỏa thuận thuế quan với Mỹ sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến triển vọng tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong năm nay. Do đó, các nhà đầu tư ưu tiên duy trì vị thế đầu tư dài hạn nhưng hạn chế sử dụng đòn bẩy trong giai đoạn này.