Biết cách “chơi” với khối ngoại

Thời gian qua, khối ngoại liên tục có những động thái bán mạnh, quyết liệt, khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại nguy cơ rút khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam. Qua sát trên thị trường, giới phân tích đã chấn an rằng, động thái bán ròng trên chưa thực sự khẳng định dòng vốn ngoại sẽ rút khỏi thị trường, có chăng chỉ là đợt cơ cấu danh mục đầu tư.

Thực tế cho thấy, cách đầu tư của khối ngoại luôn khác biệt với số đông các nhà đầu tư trong nước. Họ mua vào lúc thị trường sụt giảm, thậm chí là hoảng loạn rồi nắm giữ và bán ra lúc thị trường thăng hoa. Đó là cách chơi của những nhà đầu tư chuyên nghiệp, trường vốn, không “đánh đấm” theo kiểu ăn sổi, ở thì ngắn hạn như những nhà đầu tư trong nước.

Khối ngoại thay đổi chiến thuật

Điều này có thể dễ dàng quan sát trên thị trường khi giá giảm thì khối ngoại tính toán chiến thuật gòm hàng chất lượng, giá rẻ. Ở một số thời điểm nhất định, hoạt động mua ròng liên tiếp của khối nhà đầu tư nước ngoài giúp thị trường hưng phấn bay cao. Ngược lại, khi thị trường sụt giảm thì động thái bán ròng của khối ngoại cũng là tác nhân kéo thị trường giảm sâu.

Theo giới phân tích, đây là “chiến thuật” đầu tư chứng khoán trung và dài hạn của những những nhà đầu tư có tổ chức. Hiệu quả của cách chơi này đã được minh chứng từ thực tế cùng sự thăng trầm của TTCK Việt Nam suốt nhiều năm qua. Cách thức đầu tư này có thể không lãi nhiều và nhanh đầu tư “lướt sóng”, sử dụng đòn bẩy tài chính nhưng lại mang tính ổn định cao vì kết hợp được các yếu tố ảnh hưởng tới cổ phiếu như phân tích cơ bản, kỹ thuật hay tâm lý đám đông. Vì vậy, ai biết nương theo thị trường, theo cách đầu tư chuyên nghiệp thì phải biết chấp nhận mức lợi nhuận vừa phải để gắn bó với thị trường.

Qua phân tích, đánh giá những hành động của khối nhà đầu tư ngoại, rồi thoát khỏi tâm lý đám đông là điều vô cùng khó đối với nhiều nhà đầu tư nội. Lúc thị trường bị đè nặng bởi tâm lý bán tháo, đó là thời điểm kích hoạt “mua vào” của khối nhà đầu tư ngoại . Họ có thể kết hợp khả năng “bắt đáy” cổ phiếu trong từng giai đoạn của thị trường với các phân tích cơ bản.

Với những phương thức đầu tư mang tính “kỷ luật” như trên thì chỉ có nhà đầu tư trường vốn mới có thể tồn tại trên thị trường. Với nhà đầu tư cá nhân trong nước cần có cái nhìn khách quan hơn để tránh bị thua lỗ. Cùng với chiến lược đầu tư hoặc khả năng rút ra khỏi thị trường của họ và khối nhà đầu tư các nhân trong nước khác nhau nên xuất hiện các động thái mua bán ngược nhau.

Trong những tháng đầu năm 2015, thị trường từng chịu tác động rất lớn từ động thái bán ròng của khối ngoại làm cho dòng tiền bị rút mạnh. Thị trường còn chịu nhiều sức ép khi cổ phiếu lớn lao dốc, lượng hàng bị buộc bán do giải chấp (call margin) gây thêm áp lực giảm sâu.

Các đánh giá về tác động của khối ngoại trong việc mua bán là vô cùng khó khăn, phức tạp nên rất khó lường. Có những phiên họ bán liên tục những cổ phiếu lớn khiến thị trường sụt giảm, sau đó lại mua vào. Sự thay đổi của khối ngoại trên thị trường không theo xu hướng nhất định sẽ khiến cho thị trường khó dự báo hơn.

Rút vốn?

Theo thống kê của Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho thấy, khối ngoại đã bán ra những mã chứng khoán thuộc nhóm ngành ngân hàng. Sau một thời gian ồ ạt nhảy vào lĩnh vực ngân hàng, thì khối ngoại cũng đang rút vốn khỏi lĩnh vực này. Áp lực rút vốn khỏi các quỹ ETF trong thời gian gần đây là có thật. Một số quỹ đầu tư thì chốt lời và tái cơ cấu danh mục đã tạo áp lực lớn cho sự sụt giảm trên thị trường. Tuy nhiên, dòng tiền của khối ngoại vẫn còn ở lại thị trường và bắt đầu mua vào những cổ phiếu có tiềm năng và hấp dẫn hơn. Giới phân tích quốc tế cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ rất sôi động.

Một chuyên gia kinh tế nhận định: "Hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam vừa chịu sức ép về việc rút vốn êm thấm, lặng lẽ và không rõ lý do của nhà đầu tư ngoại. Tuy nhiên, vẫn có những nhà đầu tư khác tiếp tục đổ hàng trăm tỷ đồng vào thị trường Việt Nam. Vì vậy, cần xem xét thật kỹ căn nguyên của việc rút vốn. Nếu như các nhà đầu tư đã đạt được lợi nhuận mong muốn, hoặc tìm được thị trường nào tốt hơn, thì chuyện họ rút vốn ra là hết sức bình thường. "Thực tế, chúng ta từng chứng kiến các nhà đầu tư ngoại từng ồ ạt đổ vốn vào chứng khoán, bất động sản, ngân hàng rồi lại rút ra một cách nhanh chóng trong khoảng thời gian ngắn, khiến thị trường lao đao suốt nhiều năm qua. Vấn đề này đòi hỏi các nhà quản lý, đặc biệt là quản lý thị trường chứng khoán phải có những phương pháp chặt chẽ, linh hoạt để tránh khủng hoảng" vị chuyên gia này cho biết.

Chuyên gia kinh tế, TS. Nguyễn Minh Phong phân tích: Có một nghệ thuật kinh doanh mà các nhà đầu tư thường áp dụng là rút vốn và bán cổ phiếu khi mức giá trên thị trường chứng khoán đang ở thời điểm được cho là đỉnh cao. Phương án đó thể hiện sự khôn ngoan và là bài học vàng của nhà đầu tư giỏi. Đầu tư là gắn liền với rủi ro, nên việc thắng lợi hay thua, lỗ hay lời là chuyện tất yếu của thị trường. Tuy nhiên, xác suất thất bại của nhà đầu tư Việt thường cao hơn nhà đầu tư ngoại do đầu cơ ào ào, quyết định nhanh chóng, vội vàng và đôi khi rất ẩu với đồng vốn của mình. Đó là một trong những bài học đắt giá nhất cho nhà đầu tư Việt.

Cần cảnh giác với những tuyên bố

“Thực tế, chúng ta không thể ngăn chặn sữ luân chuyển của dòng vốn trên thị trường họ đã tuân thủ đầy đủ những nguyên tắc đầu tư. Bởi sự ngăn chặn có thể gây phản ứng ngược và làm tăng lo ngại vấn đề đầu tư vào dễ mà rút ra thì khó, khiến số lượng đầu tư ngoại giảm mạnh, gây ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế thị trường", một vị chuyên gia khác phát biểu. 

Giải pháp tốt nhất để "ràng buộc" đầu tư nước ngoài là tăng ưu đãi cho nhà đầu tư bằng việc mở rộng chính sách khiến họ có thể để lại vốn hoặc tiếp tục tái đầu tư. Khi một nhà đầu tư nào đó nắm lượng lớn cổ phiếu của một công ty thì chúng ta phải hết sức cảnh giác với những tuyên bố liên quan đến những cổ phiếu này. Có những tin đồn để người chơi cổ phiếu bán ra ồ ạt rồi họ tìm cách mua lại để quay vòng lợi nhuận với mức lãi khủng. Vấn đề này đòi hỏi sự tỉnh táo và quyết đoán của nhà đầu tư trên "thương trường" chứng khoán. Theo các chuyên gia, nếu phát hiện có những hành vi thao túng thị trường hoặc đưa thông tin với mục đích “làm giá” cổ phiếu, để bán ra thu lời bất chính thì cần xử phạt nặng hoặc khởi tố hình sự tùy vào mức độ thiệt hại mà họ gây ra.

Như vậy, với bất kỳ lý do gì thì việc mua bán chứng khoán trên đều do thị trường quyết định. Các nhà đầu tư nội hay ngoại đều có những tính toán của riêng mình, nên càn phải “biết người, biết ta” để đầu tư cho hiệu quả.

Theo DN&ĐT